总结

【2022-1-13】桥水基金创始人瑞·达利欧的长文《The CHANGING WORLD ORDER》，从历史分析出发，谈了他对中国历史和经济政策的理解，以及对当下经济形势的判断，深度文章非常值得一读。英文原版, 中文摘译版
【2021-11-30】中国的4大财团，总资产超160000亿，阿里、腾讯都得靠边站？中国四大财团：招商、华润、中信、保利这四大财阀，共同之处都是90年代创办的企业，都是在民族危亡时创办的企业，历史久远，在中国市场占有很大的份额，再加上其国有企业的身份，因此政策方也会有所倾斜。
- (1) 招商局集团：由李鸿章创办的轮船招商局发展而来的，它的历史几乎是可以追溯到1872年的时候。在上百年的发展当中，这样的一个集团无疑也是成为了我们国家市场当中最为庞大的财团了。总体资产规模已经是超过了10万亿的程度，这样的数据不仅仅已经是超过了俄罗斯整体的GDP，而且快要赶上亚洲的发达国家韩国。
- (2) 中信集团：排在第二位。1979年的时候由荣毅仁建立的企业。在这样一个发展历程当中，中信集团在去年已经是实现了6万亿元资产规模了。产业几乎已经是遍布在我们市场当中的各个领域之中了，拥有着数量高达175家的一级子公司，经常能够见到的中信银行、中信证券、中信重工等等。我国最大的企业集团，业务甚至还涉及了出版、农业、医疗以及能源的产业领域当中。
- (3) 保利集团：保利集团成立于1993年，这家企业本身是针对于房地产行业的发展而建立的。后续旗下也是陆续建立了投资性质的公司以及科技发展的公司。保利集团的总资产能够达到1万亿元以上，员工的数量更是超过了10万人。
- 4) 华润集团：建立于1938年，发展的历史也是接近百年了。这也是使得华润集团成为了全球市场500强企业，总体的资产规模也是接近万亿元的程度。华润集团实际上是一个贯穿人民群众生活方面的企业，他们的业务面也是非常地广阔，并且多是实体性质的产业。全国连锁超市当中排名第一位的华润万家超市以及华润医药等都是属于华润集团的产业，还有市场当中平价的矿泉水产品怡宝也是属于华润集团的。除去这些之外，华润集团在电力、燃气、置业等产业方面也有着巨大的影响力
【2018-10-22】银行与货币系统真相, B站
【2018-11-25】万维财经经济学视频系列,覆盖经济规律、通货膨胀、货币等，通俗易懂，如：经济机器是怎样运行的
《货币背后的秘密》【全集】1-10
【2019-03-07】2008年金融危机的电影大空头

金融

高校招生

2007-2016年的中国各地区高考状元的志愿选择，工商管理和经济学大类下的财经专业，是状元们最青睐的方向。

2014 年 9 月，清华大学生命科学学院的教授施一公在谈到创新人才培养时就感慨：“清华 70% 至 80% 的高考状元去哪儿了？去了经济管理学院。”
毕竟，在互联网经济还没崛起之前，大家心目中最有钱的职业，多半都是金融行业。读财经专业，即使不能成为金融新贵，起码也能有一份在写字楼里的体面工作。
2020 年，中国共有 870 多万大学毕业生，其中经济学大类专业的学生就有 101 万，超过医学、教育学等专业的数量
除了在国内读书的学生，财经专业也是留学生的心头好。《2021 中国留学白皮书》的数据显示，2018-2020 年，“会计与金融”是硕士留学申请最多的专业，占了整体申请量的 17.9%，排在第二的也是财经专业中的“商务与管理”，占比达到 13.5%

金融行业多赚钱

金融行业到底有多赚钱？ img

通过上市金融公司的财报，得以一窥这个行业的龙头公司们赚钱能力。

在券商、银行、保险、信托这几大金融细分行业中，最幸福的无疑是券商。
2020 年，中金公司的人均薪酬达到了 114.98 万，而排在它后面的其他券商公司薪酬也不低。薪酬最高的 15 家券商公司，人均年薪都超过了 40 万元。
与之相比，一直在家长眼里是最有钱的银行工作，就略微低了点。头部的商业银行人均年薪是 50 万左右。中国银行、工商银行等国有六大行的人均薪酬则是 25万左右

招聘

【2022-5-19】兴业证券

【2021-10-10】中国大学最卷的专业，让我读上了

金融公司限专业吗

很多金融公司招聘不限专业，一方面是因为很多岗位对应届生的财经知识要求不是那么高，比起专业，学校和经历更被看重；另一方面也是因为金融行业越来越看重复合型人才了

在中国银行、国家开发银行等金融机构公布的 2020 年校招名单中，有一半不是财经专业出身。要说他们有什么共同点，那就是名校的出身
比如“生化环材</span>”专业，因为科研难、就业难，经常被人劝退。但如果搭配读一个金融方面的研究生，他们既懂金融，又懂技术，反而会颇受金融行业中“行业研究员”岗位的青睐。
同理，也有不少医学、电子等其他专业的同学，因为金融行业的高薪、本专业就业难等原因，通过这个方式冲了进来。

这么多人想挤进这个行业，还有那么多学习能力强的人，竞争会有多惨烈就不难想象。

想进头部金融机构，有多难

严重的供大于求，导致金融机构挑人的标准越来越严苛——学校、学历自然要看，实习、证书也都成了挑选依据。

在知乎上，有一位 2020 届毕业生这么分享自己的秋招经历：金融数学专业的他，本科是 985 ，硕士是 TOP 2，秋招投了大大小小 100 多家公司，拿了华为、京东、普华永道等数个 offer，但却连中金、中信证券和华泰证券的网申都没通过。

大家感慨道：本科不是清北，“三中一华”的网申都过不了。

招聘首选标准

招聘标准：

清北复交并不能保证你就能拿到自己梦寐以求的 offer。很多金融公司挑人，先看学历，随后就是看实习经历
随着竞争愈加激烈，手握一张、两张金融证件也慢慢成了简历里的标配。考了 CPA 还不够，还要接着考 CFA。
这些金融证书还不是这场竞赛的尽头。由于金融业中一级市场的很多工作都和法律有关，免不了要和律师打交道，处理法律问题。因此，诸如投行这样的地方，对学过法律的学生青睐有加。
另外，随着金融行业互联网化，掌握编程语言也成了一项招聘考量。例如中金公司就在实习生招聘中，提出了诸如“熟练掌握 Python/VBA 编程”这样的要求。

如此激烈的竞争下，导致了现在的财经专业学生，别说进入头部机构工作，就是想找一份和自己专业相关的职业，都没那么容易。

然而，即便进入金融行业，大家未必满意

2020 年，麦可思对毕业 5 年后的 2015 届中国大学生做了追踪调查。
在 39 个主要学科中，金融专业的学生在毕业多年后的就业满意度排名第 39 位，倒数第一。工商管理类也没有太好，排在了第 22 位

金融行业证书

金融行业要考的证书

ASA（北美准精算师）＞ CFA（特许金融分析师）＞ ACCA（国际注册会计师）＞ FRM（金融风险管理师）＞ AICPA（美国注册会计师）＞ PMP（项目管理人士资格认证）＞ CPA（注册会计师）

企业鄙视链

【2024-7-3】国内金融求职天梯（企业鄙视链）

三中一华

中金公司(CICC), 中信证券, 中信建投证券, 华泰证券

头部投行、胸部投行、腰部投行分别是？

头部投行：三中一华
颈部投行：国君、海通
胸部投行：民生、国信、招商、国金、安信、申万、广发
腰部投行：东方、长江、东兴、兴业、光大、中泰、国元等
腿部投行：东吴、浙商、方正、天风、中原、华林、东北、平安、长城、五矿等

金融行业求职梯队。

第一梯队：顶级量化私募
- 国内的百亿量化私募已有33家，头部格局从原先的“四大天王”（九坤、幻方、锐天、致诚卓远）已经演变为“量化六巨头”（明汯、幻方、九坤、灵均、诚奇、衍复）。这六家量化公司的管理规模均已超过500亿元
- 量化头部机构的用人标准是极其严格的，通常只考虑清华、北大等国内顶尖学府以及常春藤盟校的毕业生。而这些机构在招聘时，更倾向于选择数学、物理、计算机和经济学等专业的学生
第二梯队：Top公募、Top券商IBD
- 国内领先的公募基金公司中，2023年前五名分别是易方达、华夏、广发、富国和招商。在这些公司中，易方达表现尤为突出，成为了公募基金行业的翘楚。
- 对于公募基金公司来说，招聘研究员时更倾向于选择具备理工科和金融复合背景的人才。这种背景的人才不仅具备扎实的理工科基础，还具备金融领域的专业知识和技能，能够更好地理解和应对市场的变化
- “三中一华”作为“老大哥”，基本混上三四年就可以年薪百万，哪怕是刚入职的应届生都可以挣的盆满钵满，一度被称为是金融行业的求职天花板
- 这几家公司招人必卡学历，基本都要头部985/两财一贸本硕，且至少2-3段相关实习，留学生毕业院校QS排名前50
第三梯队：颈部以上券商IBD&银行总行
- 颈部投行：国君、海通
- 胸部投行：民生、国信、招商、国金、安信、申万、广发
- 腰部投行：东方、长江、东兴、兴业、光大、中泰、国元等
- 腿部投行：东吴、浙商、方正、天风、中原、华林、东北、平安、长城、五矿等
- 银行金字塔顶端必须是人民银行，四大行总行、招商银行总行、中信银行总行也在这一层级
第四梯队：理财子公司
- 理财子公司在过去两年里逐渐崭露头角，成为了金融行业的焦点。理财子公司之于银行，犹如富二代之于家族

金融术语

【2022-8-24】为什么社会上层这么多人渣?

风投：古代有一小姐，遇到一个上京赶考的穷书生避雨，发现其很有才华后以身相许。次日小姐垂泪送书生：“君若高中莫负妾身。”书生发誓后，走了。小姐让丫环把书生的名字纪录在册，丫头说：“这已经是第五十个书生了！”小姐说：“没办法，总有一个会真的考上的”。 ——2021最佳小说《风投》
融资：书生让书童把小姐的名字记下，感叹说：这是第一百个了啊。 ——2021最佳小说《融资》
泡沫：书生的伴读童子问书生:公子，自从三年前你离家，如今已经睡了九十余名女子了，我们在各大赴京路上往复，难道就不去赶考了吗？书生答:赶考当大官不也是为了钱和女人吗？既得痴情女子九十有余，还赶着考啥？ ——2021最佳小说《泡沫》
跟投：丫环帮小姐把名字记下后，从贴身处掏出一个小本，记下了第五十个书童的名字!一一2021最佳小说《跟投》
平台：书童回味着九十几个丫环的味道，掂掂口袋里的私房银子，紧紧的跟上了公子的步伐!一一2021最佳小说《平台》
对冲：抵京后书生把所带银两的十分之一让书童去京城赌场压了自己考不上。 ——2021最佳小说之《对冲》
上市：书生被公主看中，免于应试，直接招了驸马。 ——2021最佳小说之《上市》
P2P：书生招驸马后，无法兑现对之前九十多名女子的承诺，前期九十多名女子的投资将血本无归，全部输光。 ——2021最佳小说之《P2P》
维权：小姐得知书生发迹，知道前期投资已血本无归，逐上京击鼓鸣冤。 ——2021最佳小说之《维权》
退市：京城乱成一团，圣上得知后大怒，休掉书生，午门斩首。 ——2021最佳小说《退市》
救市：午时三刻，刽子手挥刀之际，一太监高呼刀下留人！原来书生母亲是大明湖畔夏雨荷……——2021最佳小说《救市》
债转股：书生被救后，皇上颁布圣旨“前期九十多名女子全部纳为驸马小妾，沐浴皇恩浩荡！”……——2021最佳小说《债转股》

通货膨胀

【2023-2-26】一口气了解通货膨胀

通货膨胀有三大类：

1. 原因类
  - 需求拉动
  - 成本推进
  - 结构型
  - 混合型
  - 财政赤字性
  - 信用扩张
  - 国际传播型
2.表现状态
- 开放
- 抑制
3.程度
- 爬行式
- 跑马式
- 恶性

做空

【2023-2-10】瑞幸事件使很多人注意到美国成熟市场存在的一种独特的公司治理监督力量，那就是来自以盈利为目的的做空机构的市场监督。中国资本市场真的存在做空机制吗

被做空的公司：安然、瑞幸、nikola、乐视

许多人听说过的，浑水（Muddy Water), 香橼（Citron Research), 匿名分析（Anonymous Analytics)

做空机构

1、浑水（Muddy Water), 香橼（Citron Research)
2、哥谭 glaucus

海外机构做空新套路：高估值、高浮筹、配合期权、持久战

做空机构是干什么的？

【2023-2-26】【奇闻】新能源汽车惊天骗局-风口上的电动汽猪

纪录片《大空头》

【2023-10-1】房价崩盘！美国宅男，如何狠狠收割华尔街？《大空头》超硬核解析

语录

人类社会的本质就是个草台班子，哪有什么精密规则能超越人性运作呢？当面临巨大危机时，什么公司国家都会变得不要脸起来
专家：不用担心崩盘，居民贷款远远小于存款，问题他们不是同一波人
兴，百姓苦，亡，百姓苦
- 财大学生选择逃离金融圈，因为很多金融专业名词，不过是把低级诈骗术包装成所谓的’‘金融’‘，就像击鼓传花一样，所有人都在周密的计算、思考，让这朵罪恶之花一直传导下去好在其中获利，然后避免这朵罪恶之花炸在自己手里。而无论这朵花是炸在哪家投资银行哪位大佬手里，爆炸产生的碎片一定会结结实实命中普通人，会命中那些没有太多知识、善良、勤劳、相信努力就会有收获的好人。我不想人生在这种既罪恶又无意义中度过，不想我的精力、智慧都用在学习诈骗术和实践诈骗术中，哪怕能赚到很多钱，万金于我何加焉，人生应该用在那些更有意义、更加让人安宁和幸福的事情当中的，那样的人生或许才是更有意义的
- 美国金融危机之后全球通膨严重，币值本应严重缩水，为了稳定全球金融体系，且作为美债的大债主，我们国家接了这个烂摊子，拿出天量货物供应给美元废纸当标的物，也就是人民币（中国货）跟美元废纸同步贬值，对应的就是好几波4万亿大放水搞基建，当时除了买房和个人成长外，没有更好的保值手段。上一个经济过热和泡沫经济体，是广场协议前的日本，日本被忽悠主动刺破泡沫，直接迎来了“失去的几十年”的低欲望社会
人是短视的，只会被眼前的欲望吸引，全然不顾所有人利益的崩盘。而远视的人（悲观主义者）呢，要么在人类社会自私与贪婪的背后活成了佼佼者。要么在愤世嫉俗却无力改变后选择了归隐山林，不会再面对肮脏的人
概念
- ① 做多(看涨)，预期某种资产会涨，提前买入，高价卖出
- ② 坐空(看跌)，预期某种资产会跌，提前借入卖出，低价时再买进归还
- ③ 次贷危机。银行把各种按揭贷款打包成一个证券组合(mbs)，并通过评级机构给这些证券组合评级，再卖给金融机构，最后卖给大众

加息降息

原理

定义

‌加息：中央银行提高利息的行为‌，目的是减少货币供应、压抑消费和通货膨胀，鼓励存款，减缓市场投机等。
降息：中央银行降低利息的行为，目的是刺激经济增长、促进消费和投资

美元

作为全球主要储备货币，美元长期在国际金融体系中占据主导地位，全球大多数国家都以美元结算石油及原材料等大宗商品交易。许多发展中国家因本币币值不稳或在国际市场缺乏信任度，只能依赖美元作为外汇储备和对外支付的工具。

美元供求关系与全球资本流动紧密相关

当美元流入某个国家或地区时，往往伴随着大量资本和投资，推动经济繁荣。
当美元潮水退去时，资本外流，资产价格下跌，债务危机也常随之而来。

表面上看，美联储降息后，美元流动性增加，短期内利好世界经济，但中长期或将带来金融市场波动、通胀加剧以及新兴经济体债务风险等。

美联储降息后，资本往往加速流动以寻求更高回报，全球范围内资本的快速流入流出，将加大市场价格波动和投资风险。同时，降息还会使美元资产相对吸引力下降，导致美元对其他主要货币的汇率大幅波动。

美国降息观点

2024年9月30日，观点

美国降息，中国立马开始强势拉升股市楼市。为啥呢？很简单：反收割。

美元潮汐玩法：

加息抽走全球流动性，让各国优质资产大幅度贬值。
降息放出流动性，去廉价收购全球被低估的优质资产。

中国前两年虽然没被拉爆，但股市楼市承受的压力也不轻。很多优质资产价值都被严重低估了。

现在美元降息，中国要赶在国际资本巨头动手之前主动把股市楼市拉起来，免得中国优质资产被这帮人廉价收购。

大家一定要明白大家长的操作，坚信那句话，选择大于努力，站在风口猪都会起飞聪明的，跟党走，有肉吃。

是的，责任全在美方，子女全在美方，财产全在美方

金融制度运转

万维财经经济学视频系列,覆盖经济规律、通货膨胀、货币等，通俗易懂，如：经济机器是怎样运行的，【经济学】经济机器是怎样运行的 by Ray Dalio,管理着世界上最大的对冲基金——桥水基金的创始人：Ray Dalio用30分钟的时间来阐释经济机器是如何运行的

达里欧的3大建议：

不要让债务的增长速度超过收入。
不要让收入的增长速度超过生产率。（→导致失去企业竞争力）
尽一切努力提高生产率。

【2022-2-11】金融制度宏观研究体系，220209 宏观研究体系，更多图解资料打包下载，阿里云盘

管清友：虚假繁荣

【2019-12-3】著名经济学家管清友：我们陷入了虚假繁荣，祝大家好运

管清友简介：知名的青年经济学家，如是金融研究院院长。担任多家机构和政府的金融顾问或首席经济学家。毕业于中国社会科学院研究生院，获经济学博士学位，清华大学博士后。

今天，我想通过几个故事和大家探讨一下。

一、龙王布雨

第一个故事，从2008年的金融危机开始。

2008年，玉皇大帝突然发现人间赤地千里，虽然他不太清楚发生了什么事，但他记得，在1929-1933年，人间也发生过一次重大变故，那次他没有出手，后果很严重（1929年至1933年之间发源于美国的经济危机，亦称之为“大萧条”），所以这次他应该及时出手。

于是玉皇大帝派出四海龙王到各地下雨，四海龙王有点类似于各个主要经济体的中央银行行长。东南西北四海龙王接到了旨意后，开始到各地行云布雨，这就类似于2012年以后看到的全球量化宽松。

那时龙王们也没想好怎么下雨，有的地方多一点，有的地方少一点，所以有的地方起作用了，有的地方没作用。比如日本就没起什么作用，美国好像起了一点作用，欧洲作用不大，中国的反应就非常强烈。

另外，由于降雨的分布不均衡，所以人间各个群体所接收到的雨水的数量也不一样。有的人住得高，离龙王近一点，先接到雨；有的人住在洼地，后接到雨。

这些先接到雨的人——银行、非银行金融机构、房地产公司、PE（私募股权投资）、VC（风险投资）——就开始做二道贩子，把雨贩卖给离龙王较远的群体，比如说制造业、企业、创业公司。

所以我们看到，不同的社会阶层、不同的产业在这个过程中出现了严重的分配不均等。但是人们的精气神高涨了，特别是最先接到雨水的群体。

而且，龙王不光自己降雨，还叫着虾兵蟹将一起下雨，有点像我们过去看到影子银行的膨胀。

什么是影子银行？

影子银行是指游离于银行监管体系之外、可能引发系统性风险和监管套利等问题的信用中介体系（包括各类相关机构和业务活动）。

“影子银行”有三种最主要存在形式：银行理财产品、非银行金融机构贷款产品和民间借贷。

如果说，商业银行是所谓的主渠道，那么虾兵蟹将相当于游离于银行监管体系之外的非银行金融机构，就是我们所说的支流、支渠道。

龙王带着虾兵蟹将一起下雨的结果就是，有的地方全是水，盆满钵满；有的地方地势低洼，陷入内涝；还有的地方离龙王太远，没接到几滴。

这是我们过去十年看到的情况。降雨量持续久了，就会产生洪涝，这有点像过去十年里的几次资产泡沫，玉皇大帝觉得不能这么下雨了。

所以，从2015年开始，以美联储为代表的中央银行开始货币政策常态化，美国先撤了，欧洲、日本、中国陆续跟进。这是我想讲的第一个故事：龙王下雨，这个故事实际上还在延续。

二、人性和货币幻觉

为什么降雨多了是有害的？因为很多人不去种地、不改良土壤，而是跑去贩卖雨水，所以玉皇大帝觉得这么下雨是不行的。

但是当四海龙王准备撤退的时候，他们发现，如果不下雨，人间不太适应。

因为我们已经习惯了过去十年相对充沛的降雨量，雨大一点也行，雨小一点也行，就是不能不下雨。这就是我们今天看到的货币政策的退出困境，金融机构不答应，创业者不答应，PE（私募股权投资）、VC（风险投资）不答应。

在中国——姑且称之为东海龙王的降雨区——玉皇大帝和东海龙王商量说不能光靠下雨，还得搞改革，要改造土壤、改良种子、提高单产/亩产面积。

于是，在2017年、2018年，中国进行了金融整顿，产生的连锁反映是，资产泡沫开始破裂，整个流动性开始收紧，融资成本开始上升。同样还是离龙王最近的地方最先受到影响，过去为了接水，花了很多钱买盆罐，结果钱花出去了，水没了，资金链陷入了崩溃的边缘。

这就是很多影子银行、非银行金融机构、VC（风险投资）、PE（私募股权投资）面临的处境，也在宏观经济、金融层面有所表现。这就是我要讲的第二个故事，人性和货币幻觉。

我希望大家能认真听一下，也检讨一下，因为在资产泡沫的流动性过剩甚至是流动性泛滥的过程中，人性发生了很微妙的变化。

无论你在人间承担什么样的角色——创业者、高级官员、学者、股民——在龙王降雨的时候，都会有一种财富幻觉或者货币幻觉——资金流动性充裕，融资非常容易，借钱非常便宜，投资的机会似乎满眼都是。

尽管理性告诉你，天上不会掉馅饼，但身边的人似乎都奔跑在获取财富的路上——有人靠创业，有人靠融资，有人靠技术，有人靠拉皮条，有人靠关系等等——都赚到了大把的钱。

纸面富贵迷人眼，说的估计就是这种状态。

整个社会风气、市场氛围开始变得焦灼、焦躁，不是因为挣不到钱，而是觉得钱挣得太慢了——为什么我要现在才挣到10个亿，你看某某某的市值都过200亿美元了。

大家开始变得不淡定，尤其是那些离龙王近的群体，他们接到了大量水，也急于把自己的水以各种说辞卖出去，或者用出去。可以回想一下，前几年，整个投资市场里面最大的困扰在于，怎么把手上的一大把钱投出去。

人性在龙王下雨时发生的这种变化，表现在方方面面。VC、PE是这样，一级市场是这样，二级市场更不用说了。

2015年是一个典型，股票市场在2015年上半年加速上涨，整个投资市场都非常焦虑。

那时候你会发现，无论是北上广深，还是边疆小镇，每一个人都成了股神。大家吃着烧烤，谈着股票，人人都可以买到涨停板，人人都觉得自己账面上有很多钱。

整个世界都陷入了虚假繁荣。

但是我们知道这种情况是不可能的。如果说靠印票子能够解决经济问题、结构问题，那人类社会最发达的国家一定是津巴布韦。

我拿到过的最大面额的纸币来自津巴布韦。那个从津巴布韦出差回来的朋友给我带了两沓票子说：“管老师送给你，从今天开始你财务自由了。”

我一看，根本不用两沓，一张就可以财务自由了，因为那一张纸币的面额是100万亿。

从宏观指标上看，在金融上行周期或者是资产泡沫的时候，M2（M2反映货币现实和潜在购买力的重要指标）呈两位数的增长，社会融资总量飞速滚动。这种情况下，玉皇大帝让龙王鸣金收兵了，虽然龙王还是会下一点雨，但他的虾兵蟹将全都回去了，也就是说，整个影子银行都没了。

这个问题本身就值得探讨，但我今天跟大家探讨的不是这个理论问题，而是一个人性问题，因为在这个转化过程中，人性和货币幻觉走到了另一个极端。

当流动性收紧的时候，大家觉得坏了，资本寒冬来了。这个时候人性也发生了一些变化，从过去的积极创业、投资转向保守、谨慎、爱学习。

在金融整顿以后，整个市场情绪、流动性、投资方式、融资方式都发生了很大变化。

人们从金融上行周期或者金融资产泡沫化阶段，一下子逆转到了金融下行或资产缩水阶段，人们变得保守，不愿意投资，现金为王。

形势似乎一夜之间发生了逆转，这个转换点大概在2017年。最顶级的VC（风险投资）、PE（私募股权投资）都开始缺水，项目挺看好的，但是对不起钱还没募完。

这种保守、谨慎、恐惧、害怕的情绪逐级传递，开始在整个产业链条蔓延。于是人们都在想：怎么一下子到了这种境地？我们该怎么办？

三、两种模式的商业崩塌

什么叫模式商业呢？就是以创造商业模式为模式的商业模式。这句话听起来有一点绕。

我们具体看一下，模式商业有两种。

1.以金融地产为代表的高周转模式

从财务角度看，以金融地产为代表的高周转模式其实非常简单。

举个例子，一笔资金，正常情况下一年能赚两次，如果赚了三次四次，那么资金的利用率会比正常高2倍、3倍，相当于融资成本变相地摊薄了。

即便是作为传统业态的金融行业，包括银行、信托、保险、资管、担保、典当等等，基本模式都是这样：把自己的资金高周转，充分利用原始资金，撬动杠杆，让它转得更快。

这种模式在过去10年的金融上行周期非常成功，它的出现、成功建立在龙王持续下雨的基础之上。

很多人会反驳，也有很多金融机构和房地产公司没有用这个模式。我跟这样的企业交流过，原来他们在过去踩过坑、爆过雷、亏过钱，他们有点害怕，胆子不够大。有一位著名企业家曾经说过：清华、北大不如胆大。

抛开正确与不正确，在龙王持续下雨的背景下，这句话也没错。这种情况下，高周转模式可以把手榴弹变成炮弹、炸弹、原子弹、氢弹，持续时间越久，杀伤力越大。

但是，随着2017年的金融收缩，高周转模式出现了问题。

2.互联网高估值模式

互联网的高估值模式，或者说互联网行业里很多业态的高估值模式，也是在龙王不断下雨的过程中形成的。

技术驱动、模式创新再加上流动性的配合，使得过去十年里出现了大量独角兽。有的扩张非常快，几年之内就可以IPO，市值动辄数百亿人民币、数百亿美元，投资者们也有通畅的退出通道。

一部分独角兽，由海外机构主导投资，主要到美国、香港地区上市，他们赚的钱是一级市场、二级市场估值的差价，因为二级市场估值高。

还有一部分独角兽，由中国本土投资机构主投，大部分在中国A股上市，赚的也是一、二级市场的估值差额。

在金融上行周期，在资产泡沫化的时候，大家觉得这只是一个泡沫，只有极少数人觉得是一个骗局。没有人一开始是一个骗子，也没有人一开始就想行骗。那些天花乱坠的故事不能说都是假的，但至少有一大部分，事后被证明是假的。

在这种高估值模式下，人性就像我讲的第二个故事，不管是投资人、创业者还是上市公司都发生了微妙的变化，大家都说这个模式可以不断复制，尽管不盈利，但是我们相信它。

比如，我们经常听到这样的故事，创始人是理工男、学霸，毕业于名校，合伙人要么是硅谷回来的，要么是华尔街回来的，简直是完美的Team。

国际主流的投资机构愿意给钱，国内的投资机构愿意给钱，这么多机构做背书。

他们去和地方政府谈生意，地方政府觉得这个团队太厉害了。

我们一再讲，在龙王不断下雨环境下，这个模式没有问题，即便有点泡沫，比如说有的投资者C轮投进去了，觉得没有把握，想先撤了，就转给了D轮。D轮再转到E轮，甚至有的到F轮准备IPO了。

过去的IPO都很顺畅，美国市场给了中概股一个溢价（中国概念股，外资因看好中国经济成长而对所有在海外上市的中国股票的称呼），中国资本市场也给了所谓的独角兽一个溢价。

在龙王不断降雨的背景下，这个链条本可以继续运转下去，但我们知道，后来龙王鸣金收兵，整个的链条，无论是创业方、投资方、融资方、二级市场机构、股民、监管机构，一下子无所适从，眼睁睁看着资产缩水，开始不知所措。

3.模式消退

情况的变化导致这两种模式开始消退，就像一个高速运转的机器，突然间撞上了大铁块。

有的企业停不下来，因为这种变化导致心肌梗塞；有些企业先知先觉，踏准了节奏，在龙王不下雨之前慢慢调整资产负债表、降低杠杆。

但是大部分企业在勉强维系，或者闷头乱转。渐渐的，对于商业模式、投资方式、融资方式的争论、争辩、思辨就出来了，这就到了我们的第四个故事：泡沫还是骗局。

四、泡沫还是骗局？

在金融上行周期，也就是资产泡沫化的时候，投资机构的主要退出方式和盈利方式不是靠企业内生增长，而是靠企业的估值倍增。

A轮挣到钱了，交给B轮；B轮发现这个企业好像还有成长空间，再交给C轮；甚至有些互相抬轿子，把估值再往上拱一拱。

C轮之后有D轮，D轮之后有E轮，E轮之后还有中国股民。在这个过程中，一些创业者也开始意识到这个问题，甚至有的创业者对于这个套路玩得门清。

以至于一些知名的投资人、投资机构在交流时说，现在创业者贼精，他们哪里是为公司融资，他们是为 VC融资，目的就是从这里融到钱，然后再转到下一轮去。在过去几年里，这样的故事遍地都是。

当然，还有很多人是真的认为估值还能涨，只不过他们只做早期，后面的钱交给别人赚，正所谓弱水三千只取一瓢，这种还算比较好的。

另外一种就开始频繁进入到所谓的Pre-IPO轮，这也是中国一级市场和二级市场联动的典范。中国人创造出来所谓的Pre-IPO投资，后来又创造了上市公司的+PE（私募股权投资）模式。

当年我带队到瑞士游学，正是中国一级市场、二级市场非常火爆的时候。

我们的企业家下车就开始给瑞士的世界500强企业指导工作：你们干了一两百年才到这个规模，你们完全可以用上市公司+PE（私募股权投资）的模式，做大规模，做大资金端，只要20年就能做得比现在大。

可以看出那个时候，我们从行为到心态，发生了多么大的变化。

只有极少数人从一开始就觉得这个商业模式可能不成立，甚至觉得创业者越走越歪。从创业者的角度来看，他终于变成了自己讨厌的样子。

就像巴菲特说，潮水退去我们才知道谁在裸泳。更有甚者，当潮水退去的时候，大家开始觉得，那些所谓的标的不是资产泡沫，而是骗局。

举个例子，以美国W公司为代表，这一类流量型、烧钱型、模式型企业，等到潮水退去才开始露出本来面目。

与此类似，我们看到在共享经济领域、音视频领域、电商领域，所有的流量型、烧钱型、模式型企业是不是都会从一个泡沫型企业，变成骗局型企业呢？

至少在龙王收兵以后，越来越多的人开始反思：这种模式可能不是泡沫，也很难说是骗局，可能就是一个不成立的东西。这就是今天的情况。

无论是你是企业家、投资者、创业者还是政府官员，基本上都是顺周期而为的个体，没有人能够逃离周期，就像没有人能够逃离人性，没有天才。

说到这里，其实我们也应该反思过去对知名机构、知名投资人的所谓明星项目，是不是有点迷信过度。

从现实的市场反映来看，资本市场所谓的独角兽确实进入了刮骨疗伤期，因为今天一、二级市场的估值倒挂已经非常明显了。

一、二级市场倒挂首先从二级市场开始，二级市场的股价、资产开始缩水，或者再把一级市场高估值的项目IPO以后，发现无论在美国市场、香港市场还是内地市场，资本根本就不敢上，股民也开始觉得它不值那么多钱，这时就倒逼一级市场的估值倒挂。

这两天看到去港股上市的很多明星公司，确实是好公司，但是市值和估值打了对折，在B轮、C轮、E轮投进去的机构，解套之日遥遥无期。

二级市场的估值在逐渐缩水，一级市场的人万分焦虑，可能还无法全身而退。这是一、二级市场估值倒挂所必然产生的现象。在这种情况之下，我们在一些板块就看到了很有意思的现象。

二级市场的股民们第一次享受到了极高的待遇，可以坐在场外观看收割工具之间的相互残杀，这就是一、二级市场倒挂所产生的一个问题。

这种情况一时半会还结束不了。所以我想提醒大家，这个时代真的变了，龙王一时半会不会回来了，即便回来了，顶多轻微地打一个喷嚏。

为什么这么说？

第一，日本在80年代末90年代初期的经验教训是，逆周期的调节力度不能过猛，不然会令市场失控。
第二，中国也有自己的经验和教训，2009年、2012年、2014年三轮大宽松解决了很多的问题，也造成了很多的问题。

这个时候我们应该怎么办？或者我们应该何去何从？我最后讲几点不成熟的小建议。

五、回归本源

在这样的背景下，很多从创业、投资、融资都要回归本源，这个词在2015年以后大家听到的非常多。

什么叫回归本源？我们还是要老老实实地去赚企业内生性增长的钱。也有人说，从资本型的投资和财富积累转向运营型、经营型的资本和投资财富积累。

我认为有这么几个方面值得大家关注：

从经营角度看，从横向的流量扩张转向纵向的流量变现。
- 过去几年，流量型公司最受大家追捧，这跟整个移动互联网技术的发展有关，但我们也知道，流量红利真的过去了，互联网公司的获客成本在增加。前两天王兴有一篇内部讲话我觉得讲的很好：
- 手机数量到了天花板，大家都在拼命卸载APP，而不是装载APP，横向的流量扩张也确实到了瓶颈。
- 这个时候流量型公司如何从横向流量扩张型向纵向的流量变现转变，这是惊险的一跃。如果无法实现这种惊险的跳跃，还会有流量型公司因资金断裂而死掉，这个过程会极其惨烈。
- 投资人和市场已经开始越来越不相信这样的扩张——利用大规模补贴，利用监管漏洞，利用所谓的隐私。 - 所以，从横向的流量扩张到纵向的流量变现，这是极其惊险的一步，不要再告诉市场我总有一天会变现，这一天可能遥遥无期。
从公司规模看，从过去的大而不能倒，转向小而美。
- 越来越多小而美的公司会被市场接纳，它们可能规模不大，但是做得很精致，没有高增长，但盈利很稳定，它可能是一个细分行业的隐形冠军，这样的公司会受到更多一级市场、二级市场的投资人的青睐。
- 对于那些大而不能倒的公司，甚至是一直扩张停不下来的公司，我觉得是比较危险的。
从经营策略看，从快速扩张转向稳步推进。
- 在过去这十年或二十年内，中国骤然崛起了很多巨无霸，这也是中国企业家对于世界的贡献。
- 但是，我们看到很多快速扩张的企业，其兴也勃焉，其亡也忽焉，各领风骚两三年，然后就销声匿迹了。
- 反而是那些稳扎稳打的企业，扩张速度可能没那么快，但抗风险能力强，存活率更高。
- 所以，从企业经营角度来看，可能会从快速扩张转向稳步推进。
从投资方看，要学会从赚快钱转向赚慢钱。
- 现在龙王不下雨了，股民们开始醒悟了，踩了很多坑，爆了很多雷，商业模式也发生了逆转，大家会发现赚钱没那么容易了，融资也没那么便宜了。
- 这个过程这样说似乎很简单，但是其实不太公平，因为不同的年龄阶段，受益的程度是不一样的。
- 新中国成立70年，改革开放40年，从个体角度看，运气最好的是1965年-1975年出生的人，他们不需要自己太努力，就坐上了经济增长、金融发展的快车，很多行业有大把的机会，只要愿意干就可以抓住机会。
- 1975年-1985年的人算是赶上了尾巴，赶上了房地产、金融泡沫化、互联网红利的尾巴。
- 压力比较大的是1985年以后的群体，这时中国的城市化已经非常高，人口红利消失了，工程师红利正在发挥作用，各行各业似乎都满了，各种机会都被看到了。这时候有的人开始自己创业、自己投资，也有的人转向佛系生活。

同时，我要给大家打个气，因为中国的市场还是足够大的。

我们有足够的劳动力，中产阶级规模大，下沉市场规模也大，中国人民勤劳、勇敢、善良，5+2、白+黑、996、007，中国的人均GDP水平只有不到1万美元，追求美好生活的动力和愿望是极其强烈的。
我们还有足够的市场空间，南北差距、东西差距、地区差距、城乡差距还在，即便是面临着贸易战的影响和短暂的冲击，中国依然是创业、投资最好的地区
我们看到在京津冀、长三角、珠三角、粤港澳大湾区，未来的人口数量、产业聚集度、投资密度依然是最高的，而且这些地区和另外中国其他地区的差距会越来越大。

今天，我给大家讲了几个故事，从天上的变化讲到地上的变化，我们要适应天上的变化，我们也要在这个过程中审时度势，抓住地上的机会

互联网金融

业务分析

【2018-5】互联网金融业务知识浅析

近几年来，互联网金融发展迅猛，由于互联网金融具有方便、快捷等属性，生活中人们越来越喜欢互联网金融。今年，P2P领域出现的爆雷潮，再次将互联网金融推到风口浪尖。今天，从互联网金融中运用的技术入手，对互联网金融的业务知识进行简单总结分析。

互联网金融的业务：

车贷：微贷网，大搜车
传统线下转线上：宜人贷（宜信）
信用贷（无抵押贷款）：51信用卡，特点：线下审核资料搬到线上，拍照上传
消费贷款：大额用途：买车、装修、租房；小额用途：电子产品
场景消费分期：整容分期、教育分期（比如学计算机、编程）
特定群体的分期：产品针对特定人群，比如蓝领贷，针对三农群体的分期，森农分期
正规持牌消费金融分期：一共才20+，背后资金雄厚，可以上征信
小额现金贷（paydaylan）：特点收益高，放款金额小，期限短
信用卡代还：产品特色，代还信用卡
流量中介：引流客户

互联网金融的环节包括：

营销
信用风险管理
反欺诈
贷后管理
合规检测

互联网金融的技术包括：

数据准备
知识图谱
决策引擎
机器学习
用户画像
语义分析

互联网金融的数据主要来源：

业务数据
公开数据
用户授权数据

技术路线

从互联网金融技术的角度进行分析

一、数据准备

1、数据仓库

对于分散在各地的业务数据，建立ETL过程（ETL是构建数据仓库的重要一环，用户从数据源抽取出所需的数据，经过数据清洗,最终按照预先定义好的数据仓库模型，将数据加载到数据仓库中去），从业务库实时将数据同步到数据仓库。

2、网络爬虫

对于电商经营数据或者运营商数据等，可以在用户授权情况下，实时抓取数据与解析；

对于企业黄页，法人失信或工商数据等，可以对互联网公开的数据进行抓取与解析；

3、ID Mapping

将不同来源的数据，根据用户的ID进行关联，形成完整的数据视图。

二、知识图谱

通过用户申请的ID，电话，设备，地址等信息组成一个复杂的网络，不仅用在授信建模上，更重要的是能够从关系的角度用数据挖掘的方法识别出手段隐蔽的欺诈案件。

1、知识图谱的构建

身份id、电话号码等信息进行标准化处理
地址类的信息利用深度学习的方法进行匹配，识别出同一地址
大量非结构化的文本数据，使用序列标注等算法进行关系挖掘

2、知识图谱的在线应用

依赖ElasticSearch（一个基于Lucene的搜索服务器。它提供了一个分布式多用户能力的全文搜索引擎，基于RESTful web接口）、HBase（一个分布式的、面向列的开源数据库）及图数据库来构架出高可用、高并发的在线应用。

三、决策引擎

决策引擎主要应用于为各个业务提供实时、自动化的风险控制能力（信用风险、操作风险、欺诈风险）。

1、决策引擎面临的技术挑战

打通底层数据，灵活提取特征；快速（分钟级）上线风险政策
支持多种风险策略：规则、评分卡模型、复杂的集成模型
绝对的高可用性（由于每次服务都涉及到金钱，因此决不能像其他互联网服务一样做服务降级）
风险政策运营情况的数据支持，以进一步调优各项风险政策

风控规则引擎

【2022-8-4】风控逻辑利器——规则引擎

风控的职责是控制业务的风险。在识别风险过程中，要根据大量的用户行为和用户信息去做逻辑判断，最终给出决策结果。在决策过程中，大量的逻辑判断需要开发和维护，如果以传统的方式去开发和维护，需要付出巨大的时间成本并且隐藏着毁灭性的事故风险。所以将业务代码和复杂的逻辑代码剥离显得迫在眉睫。

规则引擎的定义

规则引擎由推理引擎发展而来，是一种嵌入在应用程序中的组件，实现了将业务决策从应用程序代码中分离出来，并使用预定义的语义模块编写业务决策。接受数据输入，解释业务规则，并根据业务规则做出业务决策。

规则引擎的组成部分

1）特征集合：表示当前传入的数据(例如：用户对象zzuser)
2）条件：逻辑判断
3）规则：对特征进行逻辑判断，得出结论
4）规则集：多条规则组合成规则集

规则引擎推理方式分为两种：

正向链接推理：这是一种基于“数据驱动”的形式，基于用户的行为信息和基本信息，得出结论。
反向链接推理：这是一种基于“目标驱动”的推理形式，与正向链接相反，以假设的结论出发，推断用户的哪些行为信息和基本信息符合假设的结论。

规则引擎的执行

规则引擎的执行方式分为解释执行、编译执行和自定义执行。
（1）解释执行：表达式逐条转换成目标代码，逐条运行。
（2）编译执行：表达式一次性动态的编译成字节码并执行。
（3）自定义执行：早期在没有引入表达式引擎的时候，就是通过自定义实现的表达式解析。
- 特征a、特征b、特征c => 求特征d
- d = （a+b）/ c 这是一个简单的四则运算表达式。
- 这个表达式对于人的思维方式来说非常的简单，但是计算机识别起来就非常的困难。所以要将常规的表达式转换成计算机方便计算的表达式(逆波兰表达式)。
- 上面的表达式转换成逆波兰表达式为：ab+c/
- 这样计算机就可以比较简单的求出表达式的值。
- 逆波兰表达式的转换算法感兴趣的可以自行百度。

转转风控引擎

转转风控规则引擎是一种正向链接推理的规则引擎，以数据为驱动，去推断相应的结论。比如说，业务要识别违禁品，可以根据图片模型分数大于0.9来推断出用户违规。

特征：模型分数
操作符号：大于
阈值： 0.9

这三部分构成了一个规则

转转规则引擎分三个发展阶段：

第一阶段：硬编码阶段，此阶段所有的规则都是通过代码写死的，维护性和扩展性极差。
第二阶段：规则引擎阶段，通过抽象业务，开发规则配置平台，可以非常方便的运营规则，增加了规则的机动性。
- 下图是规则运行的一个用例图：
  - 特征(按类型划分)
  - 用户特征：用户的昵称、年龄、注册时间等
  - 商品特征：商品内容、标题等
  - 订单特征：订单金额、订单的品类等
  - 操作符号
  - 规则引擎操作符：大于、小于、等于、敏感词匹配、用户标记等
  - 结果
  - 命中规则或者不命中规则
  - 下图是实际的一个规则配置(商品的当前价格是否小于等于30000,价格单位：分)：
第三阶段：完善特征工程阶段，减少特征的开发上线。

四、机器学习

机器学习广泛应用于各个业务环节：

1、授信环节，在利用专家经验开发特征的同时，也使用深度学习技术从非结构化的数据中提取特征，然后通过模型集成达到最优的效果；
2、反欺诈环节，用机器学习技术做声纹识别，黑产术语的挖掘；
3、营销环节，用机器学习来预测各渠道的效果，预测新客转化，老客的更新频率来优化营销流程；
4、贷中管理环节，用机器学习预测是否需要提前介入；

五、用户画像

1、用数据挖掘方法对客户行为进行分析，通过客户群体研究，来优化产品策略、市场活动策略和客户策略；
2、用标签的形式对客户进行不同维度的刻画，从而更好的满足不同客户的个性化金融需求；

六、语义分析

在跟客户进行交互的环节，了解客户的真实意图，检测业务人员的服务质量。

1、客服：常见问题自动匹配FAQ，回答客户问题；
2、电销：根据客户沟通情况，提示销售人员推荐相关产品，提升转化率和客户满意度
3、催收：语义级别检测催收人员的合规情况

互联网理财平台

【2020-3-1】度小满理财平台的竞争策略研究

自2013年以来，金融理财平台蓬勃发展。如何摆脱同质化，找到自己的核心价值，从平台竞争中脱颖而出，成为各家理财平台迫在眉睫的一大课题。

从度小满理财平台的历史沿革，面临的竞争环境，应该采取的市场定位和平台战略着手，对理财平台的竞争做一个初步的分析。

一．互联网理财平台发展历史

2017年互联网理财指数报告

中国互联网理财指数由2013年的100点增长到2017年的695点，四年时间内增长了近6倍。
互联网理财规模由2013年的2152.97亿元增长到2017年的3.15万亿，增长近15倍。

指标	2013年	2017年	倍数
理财指数	100点	695点	6倍
理财规模	2153亿	3.15亿	15倍

2013年到2017年是互联网理财公司的一段黄金时间。随后由于严监管，指数有所下降，但整个互联网理财用户的规模在继续扩大，所以总体上升趋势不变。

根据亿欧智库的调查发现，从2016年到2018年，首选移动应用和网站渠道的理财用户从56%上升到65%。传统渠道的理财方式正在被压缩。

在互联网金融发展的背后，是我国经济的飞速发展与居民可投资收入的增加。蚂蚁财富的调查显示，中国居民户均可投资资产从2011年到2018年，年均复合增长率达到了15.3%。这为互联网金融的发展提供了肥沃的土壤。

纵观历史，互联网理财的发展经历了五个阶段。

2005年以前，萌芽
2012年，稳步发展
2013年-2015年，高速发展；2013年是互联网金融元年
2015年-2016年，风险爆发
2017年，严监管时代，稳步健康发展

发展详情

（1）第一个阶段，在2005年之前，互联网理财处于萌芽阶段。
- 1997年招商银行开通的网上银行拉开了银行电子化业务的序幕。
- 到2004年支付宝的出现，互联网金融才真正算是出现在历史舞台上。
（2）第二个阶段，2005年到2012年，互联网金融开始稳步发展。支付，网贷，众筹，P2P，各种形式纷纷登场，百家争鸣。
（3）第三个阶段，从2013年到2015年是一个高速发展时期。
- 2013年甚至被称为“互联网金融元年”，这一年间大量企业涌入互联网金融领域。
  - 第三方支付发展逐渐成熟、P2P网贷平台爆发式增长、众筹平台逐渐被运用到不同领域中去，首家互联网保险、首家互联网银行相继获批成立；
  - 同时，信托、券商、基金等金融机构也开始布局互联网金融，为客户提供更便捷的一站式金融服务。我国互联网开启了高速发展模式。
- 2014年，互联网金融行业进一步井喷发展。
  - 2014年1月，微信理财通公开测试，随后推出微信红包业务；
  - 4月百度钱包上线，并同步推出国内首个互联网数据指数“百发100指数”；
  - 9月，小米投资积木盒子，正式进军P2P领域；
  - 12月中国首家互联网银行“微众银行”经监管机构批准开业，总部位于深圳。
- 2015年，在政府工作报告提出的“大众创业，万众创新”的号召下，加快驱动着互联网金融创新的步伐。
  - 2015年1月，央行印发《关于做好个人征信业务准备工作的通知》，互联网巨头纷纷抢滩个人征信市场，芝麻信用、腾讯征信、前海征信、鹏元征信、拉卡拉信用等八家民营征信机构正式成为央行“开闸”后首批获准开展个人征信业务的机构。
  - 春节期间，微信开创春晚红包“摇一摇”，10.1亿次收发创新了社交金融新高潮。
  - 4月蚂蚁小贷旗下个人信贷产品“花呗”宣布正式上线，6月浙江网商银行宣布正式开业。
- 但是，随着互联网金融的蓬勃发展，风险也在不断发酵。
（4）第四阶段，2015年到2016年间，各种风险爆发，P2P跑路，校园贷，裸贷等事件频发。有关部门对行业加强了监管。
- 2016年10月是互联网金融监管文件出台最密集的月份，人民银行、银监会、证监会、保监会联合其他部门各自印发互联网金融的监管整治方案。
- 10月13日，国务院办公厅印发《互联网金融风险专项整治工作实施方案》，对网贷、股权众筹、互联网保险、第三方支付、互联网资产管理及跨界从事金融业务等领域进行大范围排查，旨在促使互联网金融行业快速出清，淘汰不规范的平台，保障互联网金融行业长期稳定、健康和可持续发展。
- 同日，银监会等五部委联合发布了《P2P 网络借贷风险专项整治工作实施方案》，专项整治工作于2017年1月底前完成。
- 同日，中国人民银行等17个部门联合印发了《通过互联网开展资产管理及跨界从事金融业务风险专项整治工作实施方案》，结合从业机构的持牌状况和主营业务特征，明确了整治工作职责分工。
- 2016年11月，银监会等相关部门又相继印发《关于进一步加强校园网贷整治工作的通知》《网络借贷信息中介备案登记管理指引》，监管政策全面落地推进，互联网金融监管整治工作正式进入规范化。
（5）第五阶段，从2017年到现在，严监管时代到来，互联网金融步入了稳步健康发展的阶段。

互联网理财公司

度小满

平台简介

“度小满”金融正式诞生在互联网金融高速发展的第三阶段。

2015年12月14日百度成立金融服务事业群组，由百度高级副总裁朱光全面负责，利用人工智能技术在金融领域布局。
2018年4月，百度金融服务事业群正式完成拆分融资协议签署，启用全新品牌“度小满金融”，实现独立运营。覆盖信贷、理财、保险、金科四大业务条线。
目前，度小满金融通过“有钱花”，“度小满理财”，“度小满钱包”以及“磐石金科平台”，“智能语音机器人”等产品与服务，完成了在消费信贷，财富管理，支付以及金融科技领域的布局。

度小满理财，即原百度理财，是度小满金融旗下的专业化理财平台，提供基金投资，活期理财，定期理财，高净值客户理财等多元化理财产品。通过严格的产品筛选和风控流程，精选多元化高品质理财产品，为用户提供便捷优质的理财服务。

度小满理财平台是一个典型的双边平台。平台引入资管公司的基金产品，买给C端客户。

盈利模式：平台通过各种渠道推广获取客户，然后从资管公司收取销售费用，同时资管公司会从客户那里收取认购费和管理费。

度小满平台具有交叉网络效应。当它的用户越来越多时，会吸引更多的资管公司，以更优惠的费率加入平台。同时更多的资管公司加入，也会吸引更多的用户。

双边市场的界定特征，有价格结构非中性和交叉网络效应两种观点。

其中，Rochet和Tirole（2004b）从价格结构非中性出发定义双边市场。假设存在平台用户买方和卖方，平台对双边用户之间的每一笔交易收取价格p1和p2，定义总价格为p=p1+p2。对于给定的总价格，若交易量随着p1和p2的比例变化而变化，则属于双边市场平台。显然“度小满理财”平台符合这一点，所以它是双边平台。
交叉网络效应方面，Armstrong（2004）为代表的另一部分研究者认为，是否存在交叉网络效应可以作为判断是否是双边市场的依据。显然这一条“度小满理财“也符合。

面临的问题

【20224-28】度小满联合禹州银行倾吞百姓财产，血汗钱无法取出求助无门

度小满在各大电视平台大量传宣，而且跟银行有直接合作，大品牌大公司背书
2022年4月28号发现电子卡无法提现，打银行电话无法接通，网上搜了一下已经有很多声讨的视频。当即打电话向度小满app反映了此事，度小满客服表示4小时之后回我电话。过期未收到电话，再次打电话确认回复依然没有任何说法。中午打了银监会电话向问了相关事件的处理进度说法，对方表示只做记录，如果需要请监管部门介入，让寄材料到河南银监会调查。
银行作为中国公信力最高的机构，有存款条例作保：50万之内百分之百赔付。

零售财富管理市场参与者从销售模式（直销，代销），销售渠道（线上，线下）可以划分为四个维度。不同的财富管理机构，资产管理机构根据自愿禀赋和战略定位，在不同的维度错位竞争。

度小满理财采用了线上和分销的模式，相对于传统线下银行和信托机构，有易于推广触达用户的优势。

但是作为分销模式，它所代理的产品，在同一定位区间，面临了腾讯理财通，京东金融，小米理财等平台的同质化竞争。销售的理财产品，无论从类别上，规模上，还是费率上，都和另外平台几乎一样。

以广发双擎升级混合基金（005911）为例，在不同的平台上都有相同的产品，并且费率也是完全相同的。如下图所示。

所以，产品与用户的多平台参与，用户的转移成本低，导致的同质化问题，是度小满理财平台面临的最大问题。

差异化竞争策略

面对同质化的问题，度小满理财平台如何做到差异化竞争，在理财通和支付宝的围剿中生存下来。

4.1 搜索引擎引流

从上表我们可以看到，相对于理财通和支付宝，度小满的优势在于依托于百度。而百度除了出众的AI算法等技术优势外，和其他几家最大的差异化的点就在于百度的搜索引擎有极高的市场占有率。就好比微信在社交软件中的地位和淘宝在购物软件中的地位，百度中搜索引擎中的地位也是近乎垄断式的。根据中国互联网络信息中心2013年的调查显示，百度搜索的渗透率和首选率分别达到了97.6%和86.7%，显示出绝对的垄断地位。相对的，谷歌在美国的市场占有率也不过在67%左右。

如此巨大的优势百度却尚未充分利用。如下图所示，在百度中搜索“理财”，第一位出现的是“京东理财”和“淘宝”，而非“度小满”。

直到第14页才出现“度小满理财”。

可以想见，如果能够将“度小满理财”在搜索中的排名提前，或者仅仅是中“相关搜索”中提示用户相关信息，都会极大地提升“度小满理财”的用户数量。

4.2 强化精品理财产品

根据下图中国互联网络信息中心的调查显示，学历越高的网民，搜索使用率也越高。所以百度搜索的用户，相比理财通和支付宝的用户相比，经过一轮筛选，天然会拥有更高的学历。

拥有更高的学历也就意味着有更高的投资意愿，投资能力和投资回报要求。拥有高学历的人群往往也是高净值人群。高净值人群资产占比连年增加。如果度小满能够吸引这批用户，并通过提供精品理财产品提高用户留存率，那么就能做到差异化，并在喝理财通和支付宝的竞争中生存下来。

百度搜索的这些用户，很大一部分是新中产，艾瑞咨询的调查[7]显示，他们的理财特点和互联网理财的特点高度一致。如下表所示。

度小满理财的重点用户画像如下，平台可以在辅助用户进行理财决策和投资者教育两方面发挥优势。

一般理财方式如下所示。度小满理财平台可以货币基金，银行理财，公募基金等方面为用户提供精选产品。比如，当下“宝宝”类货币基金盛行，但各个货币基金之间的收益差距甚至可以达到0.5%以上。但用户并没有时间去比对各个基金，并且每个人都去比对一番也是一种资源浪费。此时可以参照“网易精选”或“小米有品”商场这样的精品模式，让用户买得放心。因为面对大量同质化的商品，筛选需要花费大量时间，但回报并不大。做成精品模式后，用户在购买时就可以知道，对于某类产品，比如货币基金，他无需再做过多选择，因为平台已经帮他们做过筛选了。这样既节省了用户时间，又增加了用户粘性。也拉开了和理财通支付宝们的距离。这一点解决了高净值人群时间紧张无法仔细比对的痛点。

4.3 提供用户教育服务

根据CBNData的调查数据显示，从门户网站财经频道获取理财资讯的比例最高。没有时间研究，不知道去哪儿学是用户面临的最大困境。百度作为连接各大门户网站的信息入口，如果能够对理财资讯做一些整合，在平台上推出相关的教育专栏，必然能够解决用户痛点，带来更多用户并提升用户粘性。

综上所述，以上三种方式使得双边平台“度小满理财”能够从两“边”同时进行拉动。搜索引擎引流和投资者教育，为平台带来更多用户，撬动了用户这条“边”。同时对资管公司和基金的筛选，减少了用户总体可选择的数量，但是增加了每家基金的资金流入，吸引更多优质基金。

当前的盈利模式虽然是资管公司付费，但最终来源还是终端用户。随着用户的增多和基金的精简，相对每家基金在保证收益的同时，费率就可以降低，相当于资管公司也承担一部分平台费用，也减轻了消费者的支出，做到了双边双赢。

总结

对互联网理财平台“度小满理财”的一些粗浅分析和建议。互联网理财平台现在已经是一个红海领域，一般平台想要做大做强甚至生存下去都是非常困难的。虽然文中提了一些建议，但还有待实践检验。也请读者不吝赐教。

金融风控

互联网金融，特别是P2P信贷在过去几年可以说经历了大起大落的过山车。在经历了2016、2017年的高速发展后，随着整体经济环境遇冷、政策层面监管趋严，行业已进入洗牌周期。特别是随着18年7月P2P暴雷潮的出现，更是为行业前途蒙上一层迷雾。

A（申请）/B（行为）/C卡（催收）

一个典型的风控体系，包含了贷前、贷中和贷后三个阶段，每个阶段都有相应的研究问题。

（1）贷前主要解决用户准入和风险定价问题，即面对一个新申请的进件用户，判断用户是否符合产品的放款条件及相应的放款额度、价格、期限等问题。主要包括三类问题：
- 1）反欺诈识别：根据用户提交的材料进行身份核实，确保用户不存在欺诈行为；
- 2）信用评级：与传统银行的信用评分卡原理一致，综合用户的社交数据、行为数据、收入数据等，判定用户的信用风险等级，评估用户的履约能力；
- 3）风险定价：根据用户的负债能力和收入稳定性，判断用户可承担的月供金额，确定用户的放款额度、偿还期限等，并根据用户风险等级确定用户的费率。这三个问题往往是互相影响、互为前提的。比如，对一个月收入3000的用户来说，月供在1000左右，用户可能履约良好，信用等级良好；但如果月供提高到4000，严重超出了其收入水平，即便不是有意欺诈，也可能出现断供的情况，从而得到比较差的信用等级。
（2）贷中一般是针对已放款用户展开。主要研究问题包括：
- 1）还款风险监控：比如用户会否因失业、过度举债、家庭突发状况等一些突发原因导致还款能力降低，出现逾期风险；
- 2）贷中风险的政策制定：当用户出现逾期风险时，如何根据用户风险原因制定相应的策略，减少机构损失。如为经济暂时困难的用户主动延长还款期限、减少月供，甚至提供延期还款服务；
- 3）用户复贷：对履约良好，且收入水平明显改善的用户，提供增信服务，以满足其更高水平的消费信贷需求；或在其授信额度范围内，提供循环信贷服务。
（3）贷后一般是针对逾期用户展开。由于用户已经出现逾期，贷后风控的目标是如何刺激用户还款减少损失。主要研究问题包括：
- 1）催收评分卡：将用户按照催收难度划分等级，并制定相应的催收策略。如对偶然逾期、出现暂时性困难的用户，主动沟通帮助其度过眼前困难，一方面减少了机构损失，另一方面也有助于与用户建立长远的信任关系；而对严重逾期的用户，可能需要让更有催收经验的人员介入沟通，甚至采取必要的法律途径；
- 2）催收策略制定：由于互联网金融主要进行电话催收，而用户提供的通话记录或联系人往往内容复杂且包含大量噪音，如何从中准确找出联系紧密的电话，提升催收效率；
- 3）失联修复：对已经失联用户，如何触达，进行用户找回；
其中，贷前反欺诈评分卡一般称为F卡；信用评分卡一般称为A卡；贷中评分卡称为B卡；贷后催收评分卡称为C卡。
A卡的建模过程

风控预测

【2022-8-29】Kaggle AMEX 金融风控比赛Top方案总结

题目：American Express - Default Prediction
目的：根据客户每月的客户资料预测客户未来不偿还信用卡余额的概率。目标二元变量是通过观察最近一次信用卡对帐单后 18 个月的绩效窗口计算得出的，如果客户在最近一次对帐单日期后的 120 天内未支付到期金额，则将其视为违约事件。

该数据集包含每个客户在每个报表日期的汇总配置文件特征。特征是匿名和规范化的，分为以下一般类别：

D_* = Delinquency variables
S_* = Spend variables
P_* = Payment variables
B_* = Balance variables
R_* = Risk variables

with the following features being categorical:

[‘B_30’, ‘B_38’, ‘D_114’, ‘D_116’, ‘D_117’, ‘D_120’, ‘D_126’, ‘D_63’, ‘D_64’, ‘D_66’, ‘D_68’].

股市

详见站内专题: 炒股

金融行业

【2022-1-11】金融行业路径图：

什么是四大行

【2021-5-12】视频介绍，政策银行（国开行）；商业银行四个档次：
- ① 中国人民银行：“央妈”，实权部门
  - 只管两个事情：印钱+管理市场经济，只对公不对私，如存取钱办信用卡个人业务没有
- ② 四大行：满足个人业务需求
  - 中国银行：出国外汇结算
  - 农业银行：养猪种田专业户，村镇覆盖率高
  - 建设银行：CCB，靠房地产起家
  - 工商银行：ICBC，喜欢做生意开厂，外号“宇宙行”。
- 四个儿子业务越做越大，相互交叉，90年代全面竞争，成为银行业里的第二梯队，由于都在北京，所以成为“四大行”。
  - 央妈在上海还有个干儿子：交通银行，自称“第五大行”，勉强算第二梯队
- 各地方、企业衍生出来的小银行，如上海浦发，福建兴业，做五大行看不上的生意，降不了的费用
- ③ 农村信用合作社，买种子，卖猪等三农事情可以借钱，要求低于农业银行

银行分类

银行主要分为如下5类：

3家政策性银行（国家开发银行、进出口银行、农业发展银行），总行+各省的省级分行
6家中央管辖的国有行（中农工建交+邮储），结构为：总行+各省的省级分行
12家全国性股份制商业银行(中信、华夏、招商、深发、光大、民生、浦发、渤海、广发、兴业、恒丰、浙商），结构为：总行+各省的省级分行
已完成股份制改制的各省地方性城市银行+农村商业银行。
144家城市商业银行（南京银行、杭州银行、宁波银行、重庆银行、中原银行、北京银行、上海银行，四川银行等等），212家农村商业银行（北京农商银行、重庆农村商业银行、深圳农村商业银行、广州农村商业银行、上海农商银行等等），经营范围基本只在本省。

25家未改制的省级农信联社（贵州省农村信用社、河北省农村信用社联合社，辽宁省农村信用社联合社等），经营范围只在本省。

【2023-1-19】互联网最值得加入的 173 家国企汇总，真心强！！

首选证券公司：各省基本都有一所证券公司，沿海省份集中在税前30-40万左右，内地集中在20-30万。很少加班，多数为国企，一般要求硕士。
各大银行：总结一下就是3点，稳定+薪资还行+没有营销压力。整体上大银行的待遇＞中小银行地方性银行总行的待遇＞国有行省级分行
烟草+国家电网+中石油+铁路集团
- 烟草公司：分为各省烟草专卖局和各省中烟工业（卷烟厂），属于闷声发大财的代表
- 电网是个很大的话题，首选是输电卖电的国家电网、南方电网。还有发电的央企（煤电、水电、风电、核电、光伏）：国家能源、大唐集团、中国华能、华电集团、国家电投、三峡集团、华润集团、国投集团、中广核集团、中核集团
- 电力装备制造的新央企：中国电气装备集团（可能待遇不如前面的）
- 每个省都有中石油分公司。
- 三大运营商，税前8-15万之间，工作氛围褒贬不一看部门和岗位，适合家境好无赚钱压力的。
- 同理还有各大航空公司。
- 各省高速路集团。
军工相关的三家央企：航天科技+航天科工+电子科技集团
军队: 军队文职和直招军官
医院信息科: 医疗信息化，当甲方，不写代码
地方政府的平台公司: 小众，招聘要求比较高，待遇很好，也很稳定，不懂的就了解下城投公司。

银行it岗

银行科技信息岗分为以下几类：

整体上，总行下属科技信息部>总行下属研发中心>=省级分行>=省会城市支行>=科技子公司>其他地级市支行。
还有些信用卡中心，数据中心。

科技信息岗分类

1、总行下属的科技信息部。很少写代码，主要是做技术规划，做管理（管理外包）和运维，所以招人比研发中心少。
- 招聘要求：一般211硕士起步，学历要求最高。
- 稳定与待遇：稳定，拿总行平均绩效，待遇不差，看银行盈利水平，每个银行差异较大，入职税前15-28万之间，后续30万+。基本不加班，朝九晚五。
2、总行部门下属的软件研发中心。专职写代码，招人比较多的：工行研发中心（西安成都珠海广州杭州北京），中行研发中心（西安合肥），农业银行研发中心（天津北京成都）。
- 招聘要求: 一般211硕士起步，211&985本科也可以，本科进去性价比高，学校好，基本上去了就要。
- 稳定与待遇：稳定，但是待遇不太高，转正后大概税前15万-25万，根据职称涨薪资。要加班，加班多少看部门。
3、全国性银行省分行的科技岗。全国性银行在每个省都有省分行，多数要写代码。
- 招聘要求：硕士起步，或者211本科起步，每个省可能不一样。
- 稳定与待遇：稳定，薪资大概拿省分行平均工资，待遇看当地的经济情况（效益），一般12-20万。广州和深圳，转正后就20多万，干三年，职级上去了，一年总包应该也是30万左右吧。加班看具体情况。
4、省会城市支行的科技信息岗位。省分行下属管理各个地级市支行，地级市里当然省会城市待遇最好。一般不写代码。
- 招聘要求：本科起步，省会城市竞争最大。
- 稳定与待遇：稳定，薪资大概12万-20万。待遇看当地的盈利情况。省会支行待遇可能高于省分行。比如杭州支行待遇可能高于浙江省分行待遇。
5、总行下属的科技子公司。银行内部的外包公司。比如招银网络科技，建信金融科技，中银金科，浙商银行的子公司“易企银”，兴业数金，专职写代码。
- 招聘要求：本科起步。
- 稳定与待遇：稳定性肯定是下降了，但是待遇上去了，转正后一般税前20-28万。加班会比较多。优点：薪酬较高（20-30万），招聘量大。缺点：稳定性差，无行员编制，加班多，技术一般。
6、非省会地级市分支行的科技岗。非省会地级市&区县的科技岗，不写代码，干运维提需求这些。
- 招聘要求：本科。
- 稳定与待遇：稳定，待遇比较一般了，税前10万左右吧，看当地分行的效益拿平均绩效，一般在当地还是中上水平。

求职推荐：3家政策性银行总部（国开行、农发行、进出口银行），最稳定。

农业银行，邮储银行（不是子公司同时待遇又高），渤海银行（天津有额外20% 补充公积金）
杭州银行，宁波银行，四川银行。
深圳农商行，广州农商行，重庆农商行。
工行广东省分行，广州支行、深圳支行。

不同银行、不同地区、不同部门差异很大的，具体问题具体分析

四大行不良资产收购 AMC

AMC作用

【2016-6-10】房地产搞这么多地王干啥啊啊啊啊啊

AMC主要任务是把银行的不良贷款买下来，自己当债主，帮银行擦屁股

AMC哪来的钱买这些不良资产？

AMC背后是财政部+央行

财政部+央行的钱哪里来？

AMC还可以上市，发行股票

政府工作模式

很多政府花钱速度远超企业产值
只能靠卖地来还债

AMC

浅谈资产管理公司、四大资产管理的不良资产卖给谁

1999年，成立四大国有资产管理公司东方、长城、信达和华融，当年四大银行上市剥离的不良资产主要是出售给这四家。

1、中国东方资产管理公司对应接收中国银行的不良资产
2、中国信达资产管理公司对应接收中国建设银行和国家开发银行部分的不良资产
3、中国华融资产管理公司对应接收中国工商银行部分的不良资产
4、中国长城资产管理公司对应接收中国农业银行的不良资产
5、现在各公司同样也接收、处置其他金融机构和非对口银行的不良资产

资产管理公司属于NPL中的中游

上游主要是银行这样的金融中介机构，出售不良资产
下游主要是外资、民间dao投资者（个人、或者小范围内的利益相关者）。通常整个市场的利益分配是：
银行：资产管理公司：个人=3：3：4 但因为纯在很多关联交易等，这个投资回报比例是不准确的。

银行通常以本金的10-40%打包出售，但具体也得看项目的质量

自成立以来，我国的四大资产管理公司分别对四大国有商业银行的不良资产进行了两次剥离：

1999-2003年四大AMC收银行6042亿不良资产，这一阶段的收购完全由政府导向，资金多由央行再贷款方式提供，价格按账面价值。1999年政府划定不良资产的剥离范围，为四大国有商业银行及国家开发银行1.4万亿元不良资产。不良资产按照帐面值剥离，收购资金全部由政府安排，按照回收现金额的一定比例（信达、华融为 1%、东方、长城为 1.2%）给予金融资产管理公司绩效激励。
从2003年起，商业银行改革加速，四大资产管理公司收购不良资产的方式也转为非行政审批的方式，通过公开招投标进行。收购价格是按市场价格，而非账面价值。政府加速国有商业银行改革步伐，首先对建行、中行注资，推动建行和中行进行股份制改造并尽快上市。与第一次政策性剥离的区别是，第二次剥离不再采用按帐面值剥离的方式，而是采取商业化运作模式.由央行牵头组织不良资产包招标，由四大金融资产管理公司参加投标，从而自剥离之时起锁定资产损失。
2004年6月，中行和建行再次剥离不良资产共2787亿元（中行1498亿元，建行1289亿元），均为可疑类贷款，采取封闭式招标竞价，信达以约31 ％的高价夺标。这部分再贷款由信达负责偿还，偿还期限为五年。
2005年6月，工行将4590亿元可疑类贷款打成35个资产包，面向四家AMC招标，平均转让价格为资产面值的26.38％。这次竞价中，长城拿到 17个资产包，占该次拍卖资产量的56％，中标2570亿元，东方、信达、华融分别中标1010亿元、 571 亿元、238亿元。

另一方面，银行仍然以定向的方式把不良资产交给对应资产管理处置，在2005年工行把在2460亿元损失类贷款直接交由华融处置。

市场化转型

在未全面转型商业化运作前，财政部给四大AMC设立了一定的考核办法。

2004年4月，财政部出台资产管理公司投资、委托代理、商业化收购业务风险管理办法，为资产管理公司商业化运作创造条件。资产管理公司经营范围新增三大内容：
- 一是根据市场原则，商业化收购、管理和处置境内金融机构的不良资产；
- 二是接受委托从事经金融监管部门批准的金融机构关闭清算业务；接受财政部、人民银行和国有银行及其他机构委托的不良资产管理与处置业务；
- 三是运用资产公司现金资本金对所管理的政策性和商业化收购不良贷款的低债资产进行必要投资。
- 资产管理公司经营范围获得重大突破。四大AMC从其他银行收购不良资产。
2004年期间，信达收购交通银行不良贷款、竞价收购上海银行、深圳商业银行等十几家金融机构的不良资产包上万亿元。

目前四大AMC已经转型为市场化的资产管理为主的混业经营金融机构。

2008年，财政部印发《金融资产管理公司资产处置管理办法（修订）》的通知，鼓励资产管理公司转型，探索可持续发展之路。
在2009年之后，由于政策性任务逐渐完成，四大AMC在此后先后加强了商业化进程，虽然具体定位不同，但都在向金控集团方向发展。
2010 年6月信达率先股改，于2013 年12月在港交所上市；
2012年10月华融完成股改
2013年2月下旬，财政部发函正式批复东方、长城两家公司启动股改方案研究及股改准备工作。股改使AMC由政策性机构向商业性机构的身份转型，还将引进战投、整体上市。股改的完成意味着获得更多的市场准入，如进入银行间同业拆借市场、发行金融债券、放行非金融机构不良资产收购业务等，AMC已经进入利润高增长期。

金融产品

【2022-1-11】工作8年后，我梳理了自己的金融产品观

金融行业发展是循序渐进的，是所有垂直模式中最为广泛的一个，主要包括：

银行、理财、支付、信贷、证券、货币、保险、信托、股票、债券、外汇、期货、期权、典当等。

其实，本质还是围绕“人货场”，去拆解金融行业的颗粒度。

金融业务细分是错综复杂的，是所有细分领域里最为复杂的一个，主要包括：

三方支付、互联网金融、汽车金融、消费金融、小额贷款、众筹融资、票据贴现、跨境金融、贸易金融、、融资租赁、证券基金、商业保险、交易银行等。

其实，本质还是围绕“点线面”，去梳理金融业务的全场景。

大量的金融平台涌现，不管是垂直行业还是细分领域，金融产品体系都是有一定的同质化。

对于金融产品经理而言，主要分为平台型产品经理和业务型产品经理。

平台型产品经理主要跟研发打交道，负责产品功能设计，推动需求分析与系统设计，设计各种软件前端与后台；
业务型产品经理主要跟市场打交道，负责商业模式分析，提出业务方向与产品规划，制定各种金融产品规则。

用“同理心”去挖掘真实用户需求是金融产品的重中之重，从用户需求和业务属性的角度上看，金融产品经理可分为：

一是银行产品经理：主要负责银行产品设计，能够设计存款、贷款、外汇、对公业务等基础产品功能，加速银行业务的推广和落地，并建立和完善银行产品营销管理体系，熟悉银行相关产品的业务流程和政策法规。
二是理财产品经理：主要负责理财平台搭建，能够制定理财模块的智能投顾和业务拓展计划，清楚公募基金、私募基金、OTC等的业务知识、交易规则等。
三是保险产品经理：主要负责保险产品规划，能够分析医疗险、人寿险、团金险、健康险的产品形态和价格体系，搭建保险产品库，参与产品定价，并向保险经纪公司、线上保险团队提供整体的系统解决方案。
四是信托产品经理：主要负责资本市场相关信托产品的设计，能够完成消费金融类、政府信用类产品尽调，开拓及维护信托类、固收类机构的合作，主导或推动信托业务与产品模式创新等。
五是证券产品经理：主要负责证券相关产品设计，能够基于FPGA的证券交易、风控、行情等交易结构设计与定量分析，并制定资产证券化产品募集和发行方案。
六是支付产品经理：主要负责设计支付产品矩阵，能够设计后台的资金账户、支付路由、收单系统、清结算系统、对账系统、POS收单系统，跟踪支付行业动态，研究行业创新产品，丰富等，并熟悉第三方支付、线下收单、SAAS收银、生活缴费、银联支付产品和银行账户产品接入和运营。
七是交易产品经理：主要负责交易平台的模块化设计，能够梳理财务或结算相关的业务流程，制定融资租赁、贸易融资、保理与供应链金融等产品方案，并熟知B2B交易场景的概念和模式，对交易各环节有较深的认知。
八是信贷产品经理：主要负责设计信贷产品或信用卡，能够分析信贷市场，设计信贷流程，研究同业竞争，并了解国家政策、监管法规、经济形势、金融环境等。

互联网金融在颠覆传统金融的业务模式，对于从事金融行业的产品经理，不仅要具备产品能力，还要精通金融业务。

金融市场不断垂直细分，从支付、理财到贷款，需要我们在金融的认知系统和思维框架中，形成标准化的思维体系，主要包括：拥抱变化、跨界融合、认知升级。

香港银行

银行种类

拥有一张港卡会带来很多便利，比如:

货币兑换自由，资金进出自由，方便境外资产配置，买港美股，且适用于留学，消费，就医等各种场景。

香港银行可以大致分为外资，内资，香港本土三种。

内资银行比如中国银行（香港），工商银行（亚洲），建设银行（亚洲）等
外资银行是汇丰，渣打，花旗，星展等
香港本土银行有恒生银行，东亚银行，招商永隆等。
图

香港货币发行

弹丸之地，居然同时发行了3套纸币!

香港为何有三家发钞银行？, 含图

香港纸币主要由商业银行发行，政府则发行十元纸币。

由于历史上殖民地角色，香港央行职能被拆分成了两个部分——一是发钞权，二是金融市场的管理监督权。

香港的金融市场监管的权利主要由香港金管局负责。
发钞权: 按照《香港特别行政区基本法》和《中英联合声明》，香港自治权包括自行发行货币的权力。港币纸币（除了10元纸币）由香港金融管理局授权并监管下的3家发钞银行所发行，包括: 香港上海汇丰银行、渣打银行（香港）和中国银行（香港）。

香港历史上先后共有8家发钞银行。参考香港發鈔銀行的歷史

其中东藩汇理银行、呵加剌汇理银行、印度东方商业银行、香港中华汇理银行等四家银行由于发钞时间主要基中在19世纪末期，而且发钞时间比较短，影响力比较小。
1895年制定的《银行纸币发行条例》收紧对纸币的监管。由这年起，银行必须经总督取得内政大臣批准，才可发钞。
1935年，香港政府公布以「港元」作为香港货币单位，并设立外汇基金，3家发钞银行发行的纸币首次被指定为法定货币，分别是印度伦顿中国三处汇理银行（后更名为有利银行），印度新金山汇理中国银行，以及香港上海汇丰银行。
- 这里的“汇理”表示银行以「汇兑」和「理财放贷」为主要业务。
1959年，有利银行被香港上海汇丰银行收购，并于1974年停止发钞。
1969年，印度新金山汇理中国银行与英属南非标准银行合并，改名为渣打银行。
1982年，中国与英政府就香港回归问题开始谈判，与此同时，中国银行香港分行化解了80年代的港元汇价危机、月股灾、银行挤提事件等，地位直线上升。因此，香港布政司向中国银行总行提出，是否有意参加港钞发行。
1993年4月，中国国务院批准中国银行在港发钞。同年7月，香港立法局通过法案，承认中银香港分行发钞的合法性。
1994年5月，中国银行正式发行港币。

香港现有三家发钞银行: 香港上海汇丰银行有限公司、渣打银行（香港）有限公司和中国银行（香港）有限公司。

真正的港币是香港金融管理局发行的硬币和10元纸币，纸币上有「香港法定货币」字样

而汇丰、渣打、中银三家商业银行发行的都是「银行兑换票」，纸币上面印有「凭票即付」字样。本质上是一张凭票即付的汇票，靠政府信誉流通。

图
每一张港币都有发钞行董事长签字。
三家发行的港币，地位是完全平等的，但发行量并不相同，汇丰占比最多，其次为中银，最后为渣打。
根据金管局发布的《2018年年报》，截至2018年底，流通银行纸币（指发钞银行发行的纸币）总值4,838亿港元。汇丰、中银、渣打的纸币流通金额分别为58.0%，32.3%，9.7%。
图
三家银行分别发行，分别回收。如果你去这三家发钞银行取现金，只能取到自己发行的钞票。

之前：

汇丰银行的主题：香港的地标、节日；
渣打银行的主题：香港的历史、古今发明；
中国银行的主题：香港的地标、自然景观。

三家银行发行钞票成套了，都围绕一个主题（早茶、蝴蝶、粤剧、八角岩层、金融中心）。

三家银行介绍

香港上海汇丰银行有限公司，1865年在香港和上海成立，汇丰集团的创始成员。
- 汇丰中国前身是香港上海汇丰银行有限公司的原中国内地分支机构。
- 汇丰是在内地投资最多的外资银行之一，在投资自身发展的同时，也入股内地中资金融机构，包括交通银行。
渣打银行1853年创立，是领先的国际银行，总部位于英国伦敦，业务网络遍及全球60个最有活力的市场，为来自145个市场的客户提供服务。
- 渣打网络与“一带一路”沿线市场的重合度达到近75%。
- 渣打的使命是利用其独特的多样性促进商业繁荣和增进人类福祉。

银行开户方案

【2024-6-10】

香港众多银行当中，汇丰银行和中国银行（香港）的搭配是王牌组合

两个都是港币发钞行，银行服务网点众多，跨境结算系统强大，使用方便快捷
两个持卡成本低，还没有账户管理费，属于综合理财账户。
中国银行（香港）的最大优势在于：全球同名账户互转是豁免手续费

开卡方案: 选择开立中银香港，汇丰这两家，虚拟银行选择ZAbank。

首先因为这两家银行大，网点多，开户的客户也多，咱们主打一个随大流肯定没错。
其次，中银内地汇款到中银香港，兴业银行寰宇人生汇款到汇丰，是可以无损到账不收手续费

中银＋汇丰属于王炸组合

如果想把资金放汇丰账户，可将中银卡作为中转账户，因为同名账户大陆转入香港免手续费，资金到中银香港后可用FPS转到香港汇丰账户里，同样免费。这样既节省费用，又方便，并且无论是汇丰one还是中银。

众多港卡中，他们性价比都很高，不仅维护成本低，没有账户管理费，并且开户门槛也很低，不需要存款，也不需要理财，只需要带好开户资料，身份证、港澳通行证、过关小票、地址证明即可。

汇丰one可以当天下户拿卡；
香港中银如果是办理时间早，也可以当天下户拿卡，如果去办理的时间比较晚呢，那就是当天下户，卡片邮寄大概需要两到三周收到卡片。

香港中国银行、香港汇丰银行、招商永隆银行、ZA bank 众安银行，这些银行的优势

香港中国银行：全香港最密集的银行，走几步一个，好处是内地跨境汇款没有手续费与挂号费，是银联卡。
香港汇丰银行：有银联卡与万事达卡，汇丰ATM全世界取现金免手续费。
香港招商永隆：内地招商金葵花可以平移香港招商永隆金葵花，否则要收年费的，如果不是内地招商银行金葵花用户，可以不用申请，还没研究到什么特别的用处。是银联卡。
ZA bank：香港虚拟银行，安全上不逊于实体银行，到香港即可APP申请，输入邀请码有活动，汇率比较高。是visa卡。

银行介绍

银行转账

各银行转账收费

香港汇丰转账规定，通过”转数快”转账至其他银行账户，或收取转自其他银行的款项，免费，但其他银行可能会有不同收费安排
中银香港个人账户网上汇款免费，政策

大陆汇款到香港，注意：

每人每年有5万美元等值的汇款额度

如何汇款手续费更低？参考

(1) 境内外同行同名互转免费：
- 内地中国银行转到中银香港, 再通过转数快到港的其他账户
- 类似的还有汇丰银行、招商银行等
(2) 熊猫速汇
- 熊猫速汇内地到香港, 固定80人民币手续费
- 单笔汇款最高额度为49000，如果超额则需要进行第二次汇款，那么就需要再付80手续费。
- 新用户使用邀请链接注册，领取手续费减免手续费
(3) 银行电汇: 比较传统
- 通过购汇方式进行跨境汇款，预先购买需要的港币金额，手续费高且到账速度慢，不推荐。
- 但是兴业的环宇人生转港币到汇丰豁免手续费，如果手里有这两个行，可用这种方式入金港卡账户。
(4) 携带现金过港存入
- 想节省银行手续费，亲自携带现金入境香港，不过特别留意合法性和安全性，最好只限于几千块这种小数目资金，海关只允许带不超过20000人民币/5000美金的现金，超过部分需要向外汇指定银行或者外汇管理局申领《携带证》。
- 如果当天多次往返，第二次起只可携带不超过500美元或等值的外币现钞。而如果短期内（15天内）多次往返，第二次起只可携带不超过1,000美元或等值的外币现钞。
- 这种直接去银行兑换港币或者在街边的找换店兑换港币就可以，都会产生一定的汇率磨损。
(5) 银联卡过港取现存入港卡
- 一定要注意银联卡在境外日提现额度，一般每卡每日不得超过等值1万元人民币，本人名下所有银行卡合计每年不得超过等值10万元人民币。
- 这种操作会产生2笔费用，第一笔就是货币兑换费用，汇率价差，第二笔是内地发卡银行和香港ATM收取的手续费。
- 每个银行收取的费用都不通，具体咨询银行。
(6) 大额汇款用wise
- 单笔最高额度为10万人民币，全程在手机上操作就行了，更便捷。
- wise汇款手续费：大陆汇到香港每次 91.43 CNY + 0.69%，挺高

汇丰

汇丰卓越卡要求

如果国内汇丰账户月内日均余额没有50万元资金或者香港汇丰月内日均余额没有50万元等值的外币，每个月就会被收取300元服务费。

虽然可以申请降级为ONE账户，但若ONE账户月内日均余额没有10万资金，每个月也是被收取100元的服务费。而且申请为ONE账户后，国内汇丰转入资金到香港汇丰，是需要收费，大概是200港币/笔，具体以银行的实际收取为准。

国内办理储蓄卡还有存款要求，离谱, 而且即使办下来，同行互转虽然增加了汇款成功率，但200港币/笔费用。而且如果有50万，不如直接办理卓越账户了，最起码卓越同行互转还不收费。

中银香港卡没有管理费，同行互转也无需手续费，所以香港办一张中银香港卡。

汇丰中国

汇丰国内

银行账户服务

汇丰环球私人银行: 月内日均总余额维持在1280万人民币／等值外币或以上，即可成为汇丰中国环球私人银行客户而免收账户服务月费。
汇丰卓越理财: 月均 50w, 否则收管理费
汇丰运筹理财: 10w?
汇丰易存（II类账户）

汇丰香港

汇丰香港卡的投资优点：

1、境外银行，汇款不会被拒，更不会有封卡风险
2、香港本地 EDDA、FPS 汇款免费、港陆互转免费
3、账户管理费0元，持卡无成本

汇丰香港

本行名称：The Hongkong and Shanghai Banking Corporation Limited
本行香港办事处地址：1 Queen’s Road Central, Hong Kong
SWIFT代码：HSBCHKHHHKH

香港汇丰银行分三种账户类型，等级从高到低分别是：汇丰尚玉，汇丰卓越，汇丰ONE。

尚玉和卓越属于VIP账户，有最低存款要求，适合高净值客户群体。
汇丰卓越账户有最低存款要求，VIP账户，单日转账额度可达300万港币，适合高净值人群使用。
汇丰银行300万港币的日转账额度在众多香港银行当中也是独树一帜
汇丰万事达借记卡，可为出国旅游消费投资港美股等提供便利，还不会收取手续费。

汇丰ONE：

综合理财银行户口+港元储蓄+往来户口、12种货币储蓄户口(包括人民币)、定期存款及投资户口于一身。
汇丰one开户门槛较低，基本账户，最受广大朋友喜爱，因为其无最低存款要求及管理费，适合日常使用，储蓄，炒股，缴保费等。

汇丰银行

当场拿的是红色狮子，叫汇丰one，走银联通道。
APP里还有蓝色狮子可以申请，叫扣账卡(debit)，是万事达通道，虽然走得万事达，但还是储蓄卡

所以这两张卡有什么不同？

通道不同，消费场景就不同，红色狮子适合在香港用，蓝色狮子适合在香港以外的地方使用。

电话客服举例，比如: 账户里有港币有人民币

这时候在内地取款人民币，用蓝狮子卡是直接扣账户内的人民币，而且免费。
如果是红狮子卡，则会将账户内的港币兑换为人民币，再去扣款，不会用账户已经有的人民币。

【2024-6-15】香港天水围汇丰支行开户

香港现场开户时，提前下载 app, 节省时间

非预载 Google Play Android 设备，前往“汇丰网站 > 银行服务 > 香港汇丰流动理财应用程序“下载。
下载链接

注意事项

填写的内容全英文
地址也是英文，街道名字直接写拼音会报错，超出40字符限制，此时，删减，分行填写即可
纳税号是身份证号码

中国银行（香港）

中国银行（香港）的最大优势：全球同名账户互转是豁免手续费

优势

其他优势：

香港三大发钞行之一，业务遍布全球，有中文客服，沟通无障碍；
多币种账户，人民币、美元、港币、新西兰元、澳元、日元、欧元、英镑等市面上常见的币种全都支持；
支持绑定微信，中银（香港）是目前为数不多能绑定微信使用的香港银行之一；
支持多种入金方式，如FPS转数快入金、EDDA快捷入金和网银转账入金等；
个人账户管理费为0，持卡没有成本；
网银APP操作便捷，日转账额度100万港币
线下实体卡，大陆ATM每天取现额度2万港币

账户种类

自在理财：需要每日结余1万港币以上，否则每月60港币管理费（一般开这个）
智盈理财：需要每日结余20万港币以上，否则每月120港币管理费
中银理财：需要每日结余100万港币，否则没有300港币管理费

汇款信息

中国银行（香港）
本行正式名称：Bank ofChina (Hong Kong) Limited
地址：1 Garden Road,Central,Hong Kong (适用于在香港所有分行的账户)
SWIFT Code: BKCHHKHHXXX

开户

中银香港的开户方式有两种：线上开户 或 线下办理

一、线上开户: 人在香港、连上当地wifi、手机app就能开户
- 1）链接香港WIFI：咱们到达香港之后，可以通过机场、酒店、商场的网络，或者自己香港手机卡，连接好香港WiF。
- 2）获取入境记录文件：在微信搜索并打开移民局小程序“12367”，点击首页中国公民服务-出入境记录查询，获取入境记录文件，同时准备好身份证和港澳通行证。
- 3）下载中银香港APP
- 4）APP操作开户：打开中银香港APP，点击: “开立账户”—>“中华人民共和国居民身份证”—>“我身处香港”
  - 选择“我不在分行”—“自在理财”— “即时开立”，授权中银香港APP获取位置权限。
  - 另外，页面上有提示需要维持1万港币以上，但开户过程中并没有要求存入，不用管。
  - 最后上传入境文件、身份证照片、人脸识别、识别港澳通行证。
  - 开户原因可以随便选，买保险、投资基金啥的都行。
  - 接下来填写地址，以便银行将实体卡寄给咱们。
- 线上提交后，一般2-3个工作日会收到开通成功的邮件。
  - 不过开通成功后3天内转账限额是1万/天，之后会收到邮件确认函将限额调高到20万/天。
  - 如果不着急在前三天大额转账、后续20万/天的转账限额够用的话，可以不用去线下网点，开户流程到这里就结束了。
  - 如果想调高额度，可以去任意一家分行柜台补签字，直接去就行，不需要预约。
二、线下开户
- 线上开户过程中因各种原因被卡住，可选择线下开户，整体流程会比线上复杂一些，但是全程有人协助
- 1）开户预约：赴港前线上预约开户，选好身份类型、开户类型，然后填写个人身份信息、选择就近分行，到达这个页面提示预约成功，并且有参考编号，就说明预约成功了。
- 预约非必须，但预约开户能保证咱们到银行网点后一定能办上
- 2）准备资料：提前准备好身份证原件、港澳通行证原件、入港小票、投资理财经历证明、内地住址证明
  - 投资理财经历证明: 交易股票、基金的记录，柜台工作人员看一眼就行
  - 内地住址证明: 内地信用卡APP获取对账单PDF文件有居住地址。唯一可用的电子版证
- 3）线下开户：按预约时间到达银行网点，大堂工作人员协助咱们填写开户资料。然后等着叫号去柜台办理，核对一下信息，检查一下资料，很快，20-30分钟就能搞定，接下来就是等待银行寄送实体卡了。
开完户之后, 中银APP就能进行交易

资料

【2024-7-2】中银香港开户经验分享（2024年）
中银香港开户攻略

办理资料

1、身份证
2、港澳通行证/护照（有效期不少于6个月）
3、过关小票（过海关时获取，一张白色纸条）
4、地址证明(电子版不行,需提前打印好纸质版的,我当初提供的是招行的对账单)
5、提前下载好BOC Pay和 BOCHK 中银香港,需要填写开户资料
- 官方下载页面, 中银香港 apk 地址
6、准备 1000~1万不等的现金(人民币或港币都可以,办好卡后在ATM机存入资金激活卡,以及有些网点可能会要求存入1万港币,所以建议备1万港币比较稳妥,若是交易港美股,卡里有资金,后续也方便直接入金)

办理流程

1、专人接待：到银行后跟代理机构说下，然后会有专门的银行经理来接待办理
2、注册网银：用提前下载好的BOCHK 中银香港，填写开户资料
3、直接办理：因为我是找的代理机构帮忙，所以直接对接银行经理，办理流程就比较简单，36mins左右就搞定了；像我朋友之前自己直接办理，银行客户经理会问开户用途，开户用来做什么呀？有没有稳定的工作和收入，在公司的职位是什么等问题，提供各种对应的截图和文件来判断你是否有价值等等。
4、存钱激活：办理完成就去ATM存入港币现金激活。

开户后注意事项

合理使用账户：个人账户可以用于个人和有正当理由的公司交易，但不应频繁用于公司业务用途。
与银行保持沟通：如果出现非同名转账或其他不寻常的交易，银行可能会进行进一步的调查。及时提供解释和相关证明文件，以消除洗钱嫌疑。
保持账户活跃：尽量每个月登录网银并进行一些交易，以维持账户活跃状态。不同银行的规定可能有所不同。
注意账户降级：如果账户余额为零或者交易不活跃，银行可能关闭账户。此外，频繁用个人账户进行公司交易、较小余额账户的不活跃交易以及未按规定操作都可能引起银行关注。
要确保账户正常运作，及时回应银行的通知和短信，以避免不必要的问题。

卡办理完成后日常的使用维护也很重要，要不然很容易卡会被关闭。

1、定期登录网银和手机银行:至少3个月使用2-3次手机银行或网银,例如查看余额,避免被视为”休眠账户”
2、保持账户日常操作:3个月内进行1~3次的有效交易，例如资金从储蓄账户转到往来账户或货币兑换,避免因为超过3个月内账户不使用,而被关闭账户。
3、保持资金:账户保持一定的存款金额,不要大额资金整存、整取,也不要欠费。
4、避免资金快进快出:容易被定义为反洗钱行为。例如资金当天入账10万港币,当天或隔天转走。
5、保留凭证:若多次在柜台存取现金,请保留好凭证,避免被列为”敏感账户”(因为现金存取银行查询不到资金来源,无法判断是否合法,保存好凭证,方便银行工作人员致电查询)
6、切勿代收敏感国家：敏感国家的资金不要收,例如战乱国,伊朗、苏丹、古巴等,若有朋友或是代收款要留意,不要代收,尤其是不同行业的,避免影响账户安全。
7、同步更新预留信息:若当初开户预留的手机号、邮箱和通讯地址有变更,要及时去银行更新信息,避免银行进行合规审查时无法联系到而造成账户被关闭的风险。
8、分清账号:中银香港的银行卡号和账号号码并不是同一个号码,汇款或者出入金港美股用的都是账户号码,也就是012开头的存款账号；而非6230开头银行卡号。(若忘记,可通过网上银行和客服电话查询,也可以在银行账单查看)

招商银行

招商银行（香港）与招商永隆区别

招商银行（香港）与内地招商关联
招商永隆是招商银行收购的港资银行，账户独立

2023年11月6日起，申请招商银行香港一卡通

内地见证网点开户业务已暂停
目前只能前往香港分行办理

同时个人办理香港一卡通时，需要有800w港币资产要求

开户流程

(1) 提前预约

最好能至少提前一周的时间，在银行的官网上，预约好开户的网店及时间，一般在网上预约时，就要填写好个人的资料。

(2) 开户材料

香港银行开户需要准备的资料，最最基本的有三样：

身份证（有效期不低于6个月）
港澳通行证/护照（有效期不低于6个月）
过关小白条（即“Landing Slip”入境凭证）

为了保证开户的成功率，建议大家多带一些证明材料，包括但不限于地址证明（信用卡，水电煤账单等），资产证明，在职证明，投资证明（证券or基金持仓），银行流水，税单，房产证，户口本等。

(3) 存款要求

一般需要存入等值一万港币的现金，人民币和美元都行，只要是按汇率计算，高于1万港币即可

(4) 代理开户

不能亲自到香港，还能办理香港银行账户吗？

方法1: 通过公司渠道，集体办理境外账户
- 有些境外银行，会给国内的企业，提供团办的业务，以公司名义，集体申请境外账户。
- 企业与银行之间的合作，对个人的要求，包括资金存款这些都不高。只要这个企业能加入到银行的名单中，并组织10人以上申请开户，即可办理。
方法2:「见证开户」
- 内地和香港两地都有分行的，就可以选择在内地的分行，提交资料，申请香港分行的银行账户。
- 比如，中银，工商，中信，招商等，这些银行都可以在内地的分行申请办理见证开户，待资料审核通过后，香港分行就会将银行卡和账户信息再寄回内地。
- 这种开户方式，对开户人资金要求相对较高，需要在银行有一定的存款或购买理财产品，才可以有资格申请，基本上是10万元起步，但随着香港银行卡开户越来越难，存款的要求也水涨船高，目前俩看大多是30-100万不等，需要具体看银行的要求。
- 另外，见证开户因为需要将资料信息寄回香港，所以不能立马拿到银行卡，需要等待半个月到一个月到时间，你的香港账户才能正式被开启。

1、招行香港一卡通，不用预约，直接到招商银行香港分行网点现场排队开户（香港中环康乐广场八号交易广场三期28楼），无起存金额要求，但月均资产不到5000港币会有每月100或150港币的账户管理费，审批通常需3个工作日。

2、开户所需资料

内地居民身份证；
港澳通行证/护照；
地址证明（需纸质，水电燃气缴费单或信用卡账单，3个月内有效），若身份证上地址与现时住址一致，可直接使用身份证作为地址证明。

3、营业时间

星期一至星期五：9:00-17:00

星期六及公众假期：休息

(5) 经验

他人经验

中银香港没要任何辅助材料
招商永隆要提供银行流水，然而没带，于是拿出了证券账户的资产给开户经理看了眼，立马就OK了，连需要存一万港币的事儿提都没提……

【2024-4-24】无预约直接香港汇丰办卡

出发: 深圳湾口岸
出关: 左手边按指示到天水围巴士, 坐 B2P 路, 4 站到天水围公园
- 车站墙上有支付宝、微信支付方式, 切记支付宝要先切换到香港, 选择出行→公交
- 下车后顺着车方向有个马路, 穿过公园到汇丰附近, 百度地图绕路
银行办卡
- 资料: 内地身份证+港澳通行证+过关小条
- 问用途: 储蓄+理财, 开通股票账户,可以不用
提效
- 11点多取号, 附近吃个饭回来, 14点办完, 13点前待闸门里,不然到点不让进,只要有号,一定办完
- 下载香港汇丰app: 华为手机需要问工作人员去官网下载 apk
- 填资料时, 公司和地址写英文, 建议提前写手机里, 地址不一定跟身份证一样
- 一般当场就可以拿卡, 外面ATM直接换密码
信用卡: 可直接申请信用卡, red 卡没有年费, 要一周内往储蓄卡存1w港币才会批
其它银行
- 附近还有交通银行(要预约)和中国银行

马云：外滩演讲

马云外滩金融峰会演讲实录：不要因P2P否定互联网金融创新

2020.10.24 马云外滩金融峰会演讲完整版视频

文字版如下：

10月24日，在中国金融四十人论坛（CF40）联合各组委会成员机构举办的第二届外滩金融峰会上，马云以联合国数字合作高级别小组联合主席和联合国可持续发展目标倡导者的身份发表讲话。

马云在峰会上又爆出许多金句：

中国金融没有系统性风险，因为“没有系统”
不是欧美的就是先进的要考虑和未来接轨
创新是一定要付出代价的，为未来担当。做没有风险的创新就是扼杀创新。
新冠疫情影响远超当下讨论的技术问题其影响力不亚于二战

知乎评论：
- 几个核心要点，或者说要求，全是为他个人的核心资本，支付宝和蚂蚁金服索要特权。
- 反对巴塞尔协议、互联网金融创新脱离现有监管制度，批评当铺式旧银行体系，推动纯信用风控。
- 都是直接围绕着蚂蚁目前的核心索求或者困难。稍微有心，还可以对应上近期国家把金控集团列入金融类企业，划归央行、银监会监管，以及人民币数字货币开始试点推行。
- 可以轻易读出马云发言要点的对应要求：
  - 1、“互联网金融”企业不必遵循巴塞尔协议，主要应该包括：企业自行制订风控标准；不必缴纳存款准备金、存款保险。
  - 2、“互联网金融”企业不按银行、金控集团类企业制度监管。央行、保监会等金融监管机构不得以金融风险为理由，干涉“创新”。（很可能还有一条，第三方支付平台存款余额从央行监管账户，归还支付宝管理支配。）
  - 3、允许私企加入中国未来合法数字货币的竞争。或者直接说，取消国家对法定货币的垄断权。
- 每条都是穷图匕见啊。

【2023-8-11】黄奇帆评论：30亿经过40趟倒手变3000亿，人民银行定性违规，不能超过4倍，尽管三大监管部门吵架（银监会、证监会有异议）

蚂蚁金服互联网金融真相
后面借出去的钱全是拿借款的合约去银行的贷款，反复几轮就用30亿翘了100倍的杠杆；蚂蚁用30亿现金做抵押，套出来3000亿，银行收他8%的利息，支付宝贷出去收18%的利息。
放大的3600亿钱从哪里来？居民存款，一旦违约，这个钱最终只能居民抗，国家抗

演讲全文

尊敬的陈元主席，各位领导，各位金融界的朋友们，大家上午好。

感谢大会的邀请，很高兴有这个机会和大家一起学习、交流、探讨。

2013年，也是在上海，我来到了上海陆家嘴的金融峰会发表了一通互联网金融的异想天开的观点。七年过去了，今天我这个金融的非官方非专业人士，很高兴来到这个非官方论坛分享看法。

今天要不要来讲，坦白来说我很纠结。但是我想我们这批人，有一个东西是责无旁贷的，就是为未来思考的责任，因为这个世界虽然留给我们的发展机会很多，但是关键性的机会也就一两次，现在就是到了最关键的时刻。所以我想我还是要讲一讲我自己的一些想法和看法，这是我们自己十六年实践经验总结出来，加上有幸担任联合国数字合作高级别小组联合主席和联合国可持续发展目标倡导者期间，跟全世界的学者、专家还有实践者探讨交流得出的。我想我已经算是退休了，在非官方的论坛上，畅所欲言一下，分享一个外行非专业人士的专业观点，供大家参考，可能不成熟，讲得不对，贻笑大方，大家估且一听：

（1）第一，一直以来我们有一些思维上的惯性，比如总觉得要为了跟国际接轨，必须要做欧美发达国家有，而我们没有的所谓空白，要填补国内的空白，把填补国内空白当作追求的目标。

我一直觉得在今天的形势下，填补空白这句话是有问题的，不是因为欧美的就是先进的，就是我们要去填补的。其实今天我们不应该刻意或者一味的要和哪个东西接轨，适应哪个国的标准，填补哪一个空白，今天我们要思考的是如何和未来接轨，怎么适应未来的标准，怎么弥补未来的空白，我们要想明白未来是如何的，以及自己到底要做什么，然后再去看看别人怎么做，如果永远重复别人的语言，讨论别人设定的主题，我们不但会迷失现在，更会错失未来。

二战以后，世界需要恢复经济繁荣，布雷登森林体系建立起来，对全球经济的推动是巨大的；后来亚洲金融风暴发生，巴塞尔协议讲的风险控制越来越受重视，到后来变成了一个风险控制的操作标准，现在的趋势越来越象是全世界变成了只讲风险控制，不讲发展，很少去想年轻人的机会、发展中国家机会在哪里，这其实是导致今天世界的很多问题的根源。我们今天看到，巴塞尔协议本身也让欧洲的整体创新受到了很大的限制，比如在金融数字化方面。

巴塞尔协议比较象一个老年人俱乐部，要解决的是运转了几十年的金融体系老化的问题，系统复杂的问题。但是中国的问题正好相反，中国不是金融系统性风险，因为中国金融基本上没有系统，而是缺乏金融系统的风险。中国的金融和其他刚成长起来的发展中国家一样，在金融业，我们是青春少年，还没有成熟的生态系统，没有完全的流动起来，中国很多的大银行更像是大江大河和血液的动脉，但是我们今天需要湖泊、需要水塘，需要小溪小河，需要各种各样的沼泽地，缺少了这些生态系统，我们才会涝的时候涝死，旱的时候旱死，所以今天我们国家是缺乏健康金融系统的风险，我们需要的事建设金融的健康系统，不是金融系统性风险，这是两个完全不同的“病”。就象老年痴呆症和小儿麻痹症，症状看起来很象，这是两个完全不同的病，如果小孩子吃了老年痴呆的药，不光会得老人的病，还有很多莫名其妙的病。这个巴塞尔协议就是考虑治系统老化、过度复杂的老年人的病的，我们要思考的是跟着老年人我们要学什么？老年人和年轻人关注的都不一样，年轻人关心的是有没有学校，老年人关心的是有没有医院，所以今天世界的变化是非常神奇，非常快速。

今天，我很自豪的宣布，昨天晚上我们决定了蚂蚁上市的定价，这么大一次全人类有史以来最大的一次上市，在纽约城以外定价，这是第一次，在五年前甚至三年前我们想都不敢想的，但是奇迹就这么在发生。

（2）第二，创新一定要付出代价，我们这代人必须有所担当。

习近平主席讲过“功成不必在我”，我理解这句话讲的是一种责任，讲的是为未来、为明天、为下一代去担当。今天世界的很多问题包括中国，都只能用创新去解决；但是真正的创新，一定是没有人带路的，一定需要有人担当，因为创新一定会犯错误，问题不是怎么样不犯错误，而是犯了错误之后能不能完善修正，坚持创新。做没有风险的创新，就是扼杀创新，这世界上没有没风险的创新。很多时候，把风险控制为零才是最大的风险。

当年的赤壁之战，我认为曹操把船连起来的思考就是中国、全世界最早的“航母思想”，但是一把火烧了以后，一千年来，中国人连想都不敢去想。一旦想到这把火，谁还敢去创新，这是一个错误消灭一个时代的创新。

（全场鼓掌）

七八年前我提出过互联网金融，但我们一直强调互联网金融必须有三个核心要素：

一是丰富的数据；
二是基于大数据的风控技术；
三是基于大数据信用体系。用这三个标准衡量，就会看到P2P根本不是互联网金融，但是今天不能因为P2P把整个互联网技术对金融的创新给否定了，其实我们要想一想，中国怎么可能在几年内出现几千家互联网金融公司？几千家P2P是什么原因导致的？

今天我们的监管确实很难。创新来自市场，来自基层，来自年轻人，对监管的挑战越来越大。其实监和管是两件事，监是看着你发展，关注你发展，管是有问题的时候才去管，但是我们现在管的能力很强，监的能力不够，好的创新不怕监管，但是怕昨天的方式去监管，我们不能用管理火车站的办法来管机场，不能用昨天的办法来管未来。

监和管不一样，政策和文件也不一样，今天是这个不许那个不许的文件太多，政策是机制建设，激励发展。今天需要“政策专家”，而不是“文件专家”，制订政策是一门技术活，其实解决系统复杂性的问题，我可以提供淘宝的经历作为参考。17年以前，我们制定了很多不允许的政策，当时淘宝的政策非常复杂，商家都看不懂，后来我们提出来，加一减三，你要加一条政策，就要减前面三条。我们现在的文件越来越多，导致谁干都可能出事情。

理论和系统是不一样的，专家和学者是不一样的，专家是干出来的，干得很厉害，但不一定会总结，很多学者是不具体干，但是能从别人的实践中形成理论。只有专家和学者结合起来，只有理论和实践结合起来，才能真正去创新解决今天和明天的问题。我们需要来自实践的理论，不是来自办公室理论的实践，P2P很多，就是来自办公室理论的实践，正确理解P2P给我们的巨大教训，不是否定互联网技术，更不要再重复办公室理论的实践。

我觉得有一个现象，全球很多监管部门监管到后来，变成了自己没有风险，自己部门没有风险，但是整个经济有风险，整个经济不发展的风险。未来的比赛是创新的比赛，不仅仅是监管技能的比赛。我的理解，习主席说的执政能力的提升，是指在监管有序下的健康可持续发展，而不是监管了没发展。

（3）第三，金融的本质是信用管理，我们必须改掉金融的当铺思想，依靠信用体系。

今天的银行延续的还是当铺思想，抵押和担保就是当铺。这在100年前也是很厉害的思想，没有抵押，担保这些创新，就不可能有今天的金融机构，中国经济40年来不可能发展到今天。

但是靠资产和抵押的体制会走极端，这几年跟很多企业家交流，中国的金融当铺思想最为严重，要么是资产全押了出去，压力巨大，压力大以后动作变形；要么肆无忌惮贷款，不断加杠杆，负债搞的很大。大家都知道：

你向银行借10万块，你有点慌；
借1000万，你和银行都有点慌；
借10个亿，你一点不用慌，银行会很慌。还有一个习惯，银行喜欢给好企业、不需要钱的企业贷款，结果让很多好企业变成了坏企业，形成了多元化的投资，钱太多也惹很多事。

抵押的当铺思想，是不可能支持未来30年世界发展对金融的需求的。我们必须用借助今天的技术能力，用大数据为基础的信用体系来取代当铺思想，这个信用体系不是建立在IT基础上，不是建立在熟人社会的基础上，必须是建立在大数据的基础上，才能真正让信用等于财富。其实要饭的，也必须有信用，没有信用，连饭都要不到。

——今天的世界，期待一个真正为未来而思考的全新的金融体系。

今天的金融体系是工业时代的产物，是为了解决工业化而设置的全面的金融体系，是“二八理论”

什么叫“二八理论”？为了投资20%来解决80%的问题。
而未来的金融体系是要解决“八二理论”，帮助80%的小企业和年轻人，来带动20%的人。要从过去的“人找钱”、“企业找钱”到转型为“钱找人”、“钱找企业”、“钱找好企业”。评价这个体系唯一的标准就是是否普惠、包容、绿色、可持续，背后的大数据、云计算和区块链等前沿技术，今天能够担当起巨大责任。

各位，如果在二战以后，当时的人们有这样的远见，为后代、为未来设计了一个很好的金融体系，我们今天有这个责任和思考，去建立一个真正属于未来、属于年轻人和下一代，属于这个时代的金融体系。

今天我们不是做不到，而是不去做。今天我们的技术发展让我们已经完全可以做到这些，遗憾的是很多人不愿意去做。今天全球的金融体系必须改革，不然不仅仅是失去机会的问题，而是让全世界会陷入更多的混乱，因为创新走在监管前面是正常的，但是当创新远远走在监管前面的时候，当创新的丰富度和深度远远超过监管想象的时候，就不正常了，社会和世界会陷入混乱。

拿数字货币来说，如果用未来的眼光打造30年后世界所需的金融体系，数字货币可能是非常重要的核心。今天的金融确实不需要数字货币，但是明天需要，未来需要，成千上万的发展中国家和年轻人需要，我们应该问自己，数字货币到底要解决未来的什么实际问题？十年以后的数字货币和今天的数字货币可能根本就不是一回事，这个数字货币不是从历史上去找，不应该从监管角度去找，不应该从研究机构去找，而是从市场去找，从需求去找，从未来去找。这件事事关重大，我们的研究机构不应该是政策机构，政策机构也不能仅仅依赖自己的研究机构。因为数字货币体系是一个技术问题，但又不仅仅是技术问题，更是一个解决未来问题的方案，数字货币可能会重新定义货币，尽管货币的主要功能仍然在，但是一定会重新定义货币，就象苹果手机重新定义了手机，打电话只是一个功能。数字货币远远没有到抢标准的时候，是创造价值，是需要思考如何通过数字货币建立新型的金融体系，为全世界思考未来，思考全球的贸易怎么做，更要思考这世界上应该要用经得起考验的技术的基础上所建立的数字货币。真正去解决世界贸易可持续、绿色和普惠的问题。

最后我想说，今天人类社会到了最关键的时刻，千万不要小看这场疫情，这场疫情是倒逼人类社会进步的力量，不亚于二战。从金融本身来说，从美国不断的向世界各国，特别是美国不断向华尔街股市输入大量现金，各国都在跟随其后，大家想过后面的结果会怎么样没有。它所带来的巨大影响远远超过我们今天很多人讨论的技术层面的问题。我们对今天世界上很多的组织机构，不是简单的去反对它，而是一起重新思考他今天的价值，无论是联合国，WTO，还是WHO，这些组织确实存在很多问题，消灭这些组织并不解决问题，但这些组织应该怎么面向未来，如何改革，是要重新思考的。

新金融体系是未来的方向，不管我们高兴不高兴，它一定会起来，不管我们做不做，一定会有人去做。未来我相信改革是要付出牺牲的、是要付出代价的，我们这一代人要做这样的改革，可能下一代才能看到，我们可能是负重前行的一个人，这是历史的机遇，也历史的责任。过去16年，蚂蚁金服一直围绕着绿色、可持续和普惠发展，如果绿色、可持续和普惠、包容的金融是错误的话，我们将会一错再错、一错到底，谢谢大家！

互联网金融-Internet Finance

总结

金融

高校招生

金融行业多赚钱

招聘

金融公司限专业吗

想进头部金融机构，有多难

招聘首选标准

金融行业证书

企业鄙视链

金融术语

通货膨胀

做空

纪录片《大空头》

加息降息

原理

美元

美国降息观点

金融制度运转

管清友：虚假繁荣

一、龙王布雨

什么是影子银行？

二、人性和货币幻觉

三、两种模式的商业崩塌

1.以金融地产为代表的高周转模式

2.互联网高估值模式

3.模式消退

四、泡沫还是骗局？

五、回归本源

互联网金融

业务分析

技术路线

一、数据准备

1、数据仓库

2、网络爬虫

3、ID Mapping

二、知识图谱

三、决策引擎

风控规则引擎

转转风控引擎

四、机器学习

五、用户画像

六、语义分析

互联网理财平台

一．互联网理财平台发展历史

互联网理财公司

度小满

平台简介

面临的问题

差异化竞争策略

总结

金融风控

A（申请）/B（行为）/C卡（催收）

风控预测

股市

金融行业

什么是四大行

银行分类

银行it岗

四大行不良资产收购 AMC

AMC作用

AMC

金融产品

香港银行

银行种类

香港货币发行

银行开户方案

银行介绍

银行转账

汇丰

汇丰中国

汇丰香港

中国银行（香港）

优势

开户

招商银行

开户流程

(1) 提前预约

(2) 开户材料